美元仍在震荡期

　　美元指数于本周稍早时跌至近6周低点95.00后反弹，北京时间昨日14时许报于96.63。包括渣打银行等在内的多家机构都预计，美元或将持续横盘整理。

　　“美元汇率今年以来较为稳定，这主要是因为发达市场利率水平的跌幅较为同步，所以，利差变化不大。”渣打银行指出，在未来12个月，预计美元将总体保持稳定，维持在2016年的区间内。

　　“展望后市，基于两个因素，预计美元将不会持续走强。其一，美元强势可能会从其内部瓦解；如果美元持续反弹，那么，美联储延迟加息的可能性会上升。其二，英国"脱欧"公投也许会令美联储更趋谨慎，从而可能继续延后加息。这将限制利差涨幅，令美元走强失去合理的基础。”渣打银行称，“同样基于两点因素，我们还认为美元不太可能持续走弱。其一，包括欧洲央行、日本央行和中国央行在内的大多数主要央行仍在考虑采取更多宽松措施。其二，如果中国和新兴市场的经济增长无法大幅超越预期，则资本不会大量涌入新兴市场，美元汇率将因此受到持续支撑。”

　　平安证券分析师魏伟预计，未来市场对美联储的加息预期将大概率呈现反复波动的局面，美元指数仍将维持震荡，未来2个月主要运行区间为94－98。

　　中国银行(601988,股吧)国际金融研究所的王有鑫也表示，“考虑到美联储年内加息的可能性较低，下半年美国经济也难有较大增幅，美元将进入调整期，不排除下半年小幅贬值的可能。”

　　对于欧元这个对美元指数影响最大的货币，渣打银行预计未来3个月内欧元/美元将总体上维持在1.05－1.15区间内，再考虑到当前趋势，预计其将向区间下限运行。“三个因素可能会限制欧元上行空间:其一，美联储可能仍将保持缓慢的升息步伐。其二，欧洲央行仍专注于货币宽松。其三，政治层面的忧虑和英国"脱欧公投"后的不确定性，可能会促使更多资金流出欧元区。话虽如此，由于美联储态度谨慎且美元在汇率区间运行，欧元不太可能跌破2015年的低点。如果欧元区政治紧张局势超过预期，则将是重大风险所在。”该行称。

　　对于日元，渣打银行认为继续升值空间有限。“我们认为，就风险/回报比来看，日元缺乏继续上涨的动力。英国"脱欧"公投后，日元已经受到了避险需求的大力推升。不过，我们相信日本的决策层对日元升值的忧虑或将日益严重，也可能会采取大力度的非常规宽松措施。虽然政策宽松也许会限制日元升幅，但或许不足以令日元下跌并回到2015年的水平。只有当日本的通胀预期大幅回升之后，日元才可能会出现具有实际意义的贬值。”该行指出。

　　同样利好美元指数的是，英镑底部尚未显现。“英国决定脱离欧盟之后，出现了一系列可能促使英镑继续下跌的风险。其一，经济放缓可能促使英国央行采取政策宽松，从而缩窄利差。其二，对于英国创纪录的经常账赤字的担忧可能会重新浮出水面，因为存在大量资本外逃的风险。其三，政治局势再度紧张，可能令市场情绪更加羸弱。”渣打银行指出，建议投资者在等待下列因素更趋明朗之后，再作出英镑触底的结论:第一，英国与欧盟之间的新型经济关系得以明确；第二，英国央行就其政策方向提供指引；第三，英国“脱欧”公投的经济影响几何。