野村：美国经济仍有下行风险 美联储或于6月加息

　　环球外汇3月14日讯--美联储将于北京时间周四(3月17日)2点公布3月利率决议结果，同时还将公布更新后的季度经济预期以及未来政策展望。野村证券(Nomura)预计，美联储将维持利率在0.25-0.50%这一区间不变。

　　野村证券具体指出，目前全球聚焦3月美联储FOMC会议，此外，本周公布的关于生产者和消费者价格，以及消费、住房和工业活动等方面的经济数据也很关键。

　　值得关注的是，纽约联储将公布2月份消费者调查的结果，而密歇根大学将发布3月份调查的初步结果。过去的几个月通胀预期呈现下降趋势，这些指标的进一步下跌将加剧通胀下滑的担忧，可能会影响美联储实现2%的通胀目标。

　　通胀方面，该机构预计，2月份核心CPI月率上升0.17%，年率为+2.2%，不及1月份的 0.29%，因为野村认为1月份CPI上涨只是暂时的，预计美元走强的滞后效应将在一定程度上抵消最近劳动力市场的积极影响。预计2月份季调后CPI月率将下降0.21%，因为油价将进一步拖累通胀。

　　事实上，近期数据暗示，美国经济数据和金融状况均有所改善方面。但该机构表示，美国经济数据前景向好，但不一定意味着经济无下行风险。数据显示第1季度美国经济逐渐复苏，但财务状况和工业部门疲软仍是关键风险因素。

　　野村证券进一步指出，考虑到金融市场的冲击，美联储需要时间来评估经济以及通胀增长势头。虽然数据表现乐观，但并不意味着强劲增长。预计美国2016年第1季度GDP增速为1.8%。

　　具体数据表明，2016年前2个月平均每月就业增长20.7万人，但其他劳动力市场指标如工资增长、总工作时间一直表现疲软。同时，联邦储备委员会员工的劳动力市场状况指数(包括19个关键劳动力市场指标的因素模型)1月及2月均显示下滑，因原油和天然气领域投资下滑，加上美元强劲造成的阻力，工业方面持续表现不佳。

　　分析师认为，金融环境的某些方面(尤其与信贷有关的)，依然比去年12月份收紧。此外，今年金融市场的波动也可能会拖累经济增长。外部前景仍具挑战性。几乎没有证据表明全球其他地区经济强劲增长。美联储官员最近的评论未表明，政策改变迫在眉睫。

　　野村证券表示，如果其经济前景预期被证明是正确的，那么仍相信美联储会在6月份加息。3月份联邦基金利率目标区间可能不变，值得关注的是联邦公开市场委员会对经济前景的预期以及最新的预测中，货币政策的发展路径。

　　此外，野村证券并不预期美联储的经济预测将发生重大变革。但该行预计将美联储2016年和2017年利率预期中值下调25个基点。