金价距离历史高点还有近50%的升值空间，赶紧买黄金！

　　——Heike Hoffman是一个西德小镇54岁的水果商。她没有接受正规的金融培训，她也没有经营数十亿美元的证券投资。

　　然而，《华尔街日报(博客,微博)》周一（8月8日）表示，“当Heike Hoffman2014年6月听说欧洲央行实施负利率时，她认为这简直是"疯狂"，并立即削减自己的开支，将更多的钱存放起来，并购买黄金。”

　　她是对的。

　　市场的确疯狂。

　　目前，全球价值13万亿的债券为负收益率，多数都是由破产的政府（比如日本）发行的。

　　尽管公司利润长期以来都在下跌，全球股市处于空前新高。

　　在越来越多的国家，即使什么也不做，把钱放在银行里也意味着你将倒贴利息。

　　这些风险对像养老金这样的主要“机构”投资者来说更为糟糕。

　　大户投资者的投资选择比像我们这样的普通人要少得多。他们需要极大的市场部署他们的资金。

　　想想看：如果你管理1000亿美元的资金，你甚至不会考虑一个小的投资，比如20万美元的小镇住宅。

　　20万美元只是你证券投资组合的0.0002%。这太小而不值得考虑。

　　一位中国主权财富基金的高级投资经理曾告诉我们，他们只考虑至少10亿美元或更高的交易。

　　这就是做一个小的投资者真好的原因。这也是大投资者购买政府债券的原因：因为这个市场巨大。

　　比如，美国的国债市场为19万亿。因此即使你管理着2000亿美元的资金，美国政府债券的市场规模也足够大，你可以轻易抢购债券。

　　股市也一样。沃尔玛、苹果公司、三星、丰田…… 大上市公司 价值数十万亿美元，足以让大的基金公司进行投资。

　　然而，这也正是问题所在。

　　对主要机构投资者来说足够大的几乎每一个单一市场及资产种类目前都处于或接近历史新高。

　　正如债券收益率处于历史最低水平（在很多情况下甚至为负）。

　　尽管公司利润长期以来都在下跌，全球股市处于空前新高。

　　全球不少基金（尤其是欧洲）一头“扎进”美国股市，将美国股市作为迎战英国脱欧不稳定性的“安全避风港”。

　　通常，在资产价格历史最高水平购买资产并不是最好的投资战略，这有很大风险。

　　但留给主要基金及机构的选择并不多。

　　仅仅因为规模大，他们与这些风险资产类别“拴在”了一起。尽管什么都不做，把钱存在银行也意味着倒付利息。

　　世界黄金协会预计，黄金的总市场规模超过7万亿美元。这是一个很大的市场，对机构投资者部署他们数十亿、甚至是数百亿的资金都绰绰有余。

　　央行们已经在这样做了。近年来，他们抢购了数百吨的黄金。去年，中国购买了价值数百亿美元的黄金。

　　然而，不像股票和债券，黄金离其历史最高点差的还很远。实际上，金价在打破之前创造的价格纪录以前，还有接近50%的升值空间。

　　这意味着，黄金是唯一没有接近其历史高点、但又对机构投资者够大的主要资产类别。

　　股市已经很高。债市已经“疯狂”。对很多大户投资者来说，银行利率为负。

　　尽管金价今年大幅上涨，从历史观点来看，黄金仍然不算太过昂贵。

　　因此，对投资大户来说，黄金应该更加有吸引力，尤其是因为未来可能会有更多的债务、更多的印钞、更多的资本管控及更多的货币政策“疯狂”。

　　这些趋势都很清楚。如果你理解，至少应该拥有少量的黄金。因此，即便拥有一点黄金，也是一个极佳的保险。