大摩：本周看涨欧元和日元，看跌美元和英镑

　　美元仓位将持续展开，因疲软美国经济数据令市场质疑美联储加息前景，且投资者们持续追逐收益率。上周美国经济数据仍疲软，生产力数据显示经济增长较缓慢的几率提升。尽管部分分析人士认为这将令美联储提早加息，但鉴于美国经济几无通胀压力，该数据将令美联储维持更谨慎立场。

　　下半年美国经济及通胀数据料仍疲软，将最终迫使市场排除美联储今年加息几率。只要风险偏好仍受支撑，投资者们对收益率的追逐就将持续，市场对美联储加息几率的预期也不会大幅走高，因此预计美元料从当前水平走软。

　　欧元：料续涨，看涨

　　欧元将仍受支撑。德国ZEW报告显示，欧盟银行业资本短缺的规模大于欧洲银行业管理局官方公布的银行业压力测试暗示的水平，支撑该行立场，即欧盟各金融机构无法出口长期资本，因其资产负债表疲软。这令市场对欧元存在商业需求，有助于欧元受到支撑。

　　上周欧元兑美元相对持稳，尽管美元走软，预计美元将延续颓势，因此倾向于买入欧元兑美元，特别是兑英镑。

　　日元：维持看涨

　　由于日本公布的最新财政及货币宽松政策均令人失望，日元兑美元料延续年初以来的涨势。日本央行激发了市场预期，即将在下次货币政策会议上取消负利率政策。若日元名义利率续涨，那么实际利率可能进一步上涨，从而令日元走强。

　　外汇对冲成本已提升，不过并不预计这将抵消非对冲资本流的增加。美元兑日元料依次下测100.20和99.05，三季度目标下看97。

　　英镑：料走软，看跌

　　上周货币政策委员会鹰派委员麦卡弗蒂表示英国央行可能进一步降息后，英镑兑美元跌破1.30关口，为英国脱欧后首次。大摩经济学家们认为，英国央行的预期过于乐观，这种鸽派立场支撑英国央行将于11月再度宽松的预期。英国央行11月料再度降息15点，市场计价其降息10点，暗示英镑存续跌空间。

　　英镑实际利率和收益率均已跌至负值，令其在当前追逐收益率的环境下并不诱人。仍看跌英镑，倾向于在投资组合中抛售英镑兑欧元和美元。

　　瑞郎：兑美元料走强，中性

　　瑞郎兑美元料走强。瑞士主权收益率曲线已大部分跌至负值，限制了名义收益率续跌的空间。由于通胀仍为负值，通胀预期的下滑速度可能快于名义收益率，推高瑞郎实际收益率，从而支撑瑞郎。

　　另一方面，美国实际收益率持续下滑，因此实际利差将拉低美元兑瑞郎。欧元兑瑞郎料企稳，因欧元实际收益率也上涨，且瑞士央行潜在的外汇干预或令汇价受限。

　　北京时间15:59，欧元兑美元报1.1172/74。