巴克莱资本：美/日逼近日银宽松后低点 然后呢？

　　巴克莱资本(Barclays Capital)周二(8月16日)撰文就美元/日元后市走向进行分析。内容如下：

　　夏日交投清淡，日本上周四又是公共假期，美元/日元在日本央行宽松后的101-102大区间内震荡交投。对于那些激进的投资者来说，日本央行的宽松结果是令人感到失望的，这令美元/日元此前承压。不过，日本央行也加倍了ETF年购买额，自3.3万亿日元升至6万亿日元。这对于日经指数和美元/日元构成支撑。此外，市场对日本央行9月进一步宽松的预期，也对日元构成部分支撑。

　　3个月美日债券收益率差表现本周抢眼，已经完全反转了日本央行决议后的收窄趋势。不过，日本央行7月29日会议并无突破性进展。在央行外汇掉期曲线下的日本央行美元基础供应操作成为了一个紧急的流动性提供方案，而非日本投资者美元流动性趋紧从而影响海外债券投资。事实上，截止8月10日，央行掉期曲线从过去几周的小幅正值区域降至了零值水平。

　　我们预计资金流出的再平衡以及MMF改革改革都将持续扩大对美元/日元短期表现的压力。

　　本行美元/日元三季度末目标92水平，年末目标87水平。