法兴银行：商品货币汇率略微超估，中期走势依然看好

　　——法兴银行研究团队认为，过去几周，全球各国央行，尤其是英国和日本央行出手颇重。

　　股市、汇市和固定收益产品波动率持续维持在多年低位。仔细分析后，该行认为投资机会主要来自商品货币。

　　该行模型显示，在原油出国货币中，除了墨西哥比索意外，加元、巴西雷亚尔、挪威克朗和俄罗斯卢布汇率均有所偏高。尽管油价在7月份出现明显下滑，但上述货币并无法反映油价的真实水准。不过，尽管如此，该行还是看好中期油价走势，原油出国货币汇率依然看涨。

　　加拿大和尼日利亚此前相继传出供应中断消息，目前该消息对油市的利多效应已明显消退，加上库存持续高企，7月份油价下行压力重新积聚。该行依然维持先前对油价的预判，即2016年三季度，布伦特原油均价48美元/桶，四季度均价则在50美元/桶。油市供求再平衡正处于持续推进当中，2017年下半年，原油库存将会有明显下滑。

　　鉴于原油出口国货币自2014年7月以来已大幅度贬值，该行相信，未来升值可能性较大。在全球市场普遍低收益的现实背景下，该行建议投资者做多巴西雷亚尔和俄罗斯卢布，两国的鹰派货币政策也支持本币升值。而墨西哥政经局势与美国大选关联较大，投资比索还需等待更好的切入点。