美国银行：即使FED加息 美债还是正回报

　　环球外汇8月22日讯--周一(8月22日)，彭博指出，美国国债交易员上周陷入了美联储(FED)官员暗示升息的沟通杂音里，因为上周美联储官员纷纷发表讲话，布拉德、威廉姆斯、洛克哈特、杜德利、费希尔纷纷讲话提振了加息预期。

　　美国银行驻伦敦通胀策略全球主管Ralf Preusser日前称，即使美联储升息，买美国国债仍是稳赚不赔的投资。但Preusser的见解与传统看法相悖，一般认为如果利率上扬，固定收益投资人将面临损失。

　　Preusser用过去30年美国国债大多头走势，收益率一路下滑，模拟接下来30年美债熊市的“镜像图”。他的模型显示，即使美国加息，美债还是正回报，因为利息收入会抵销掉债券价格下跌，至少对长线投资人而言是如此。

　　Preusser认为太执着于美联储谈话可能失焦，一般认为利率上升会给债券投资人带来数十年的惨赔，而我们的结论却打破了传统迷思。

　　Preusser还和他带领的团队在报告中写道，利率上升时，投资组合会迅速重新调整，利息收入很快就会产生正值的总回报。

　　United Nations Federal Credit Union的投资官Christopher Sullivan说，Preusser的预测比预期的更振奋人心。这份报告漂亮的地方在于将时间精确反转，在反转情况下，总回报看起来不算差。

　　Sullivan还表示，“今天你的票面利率拿去再投资，利率非常低；但是在利率较高的环境下，票面利率以较高利率再投资。因此，这会增加你的票面利率回报。”