加还是不加？法兴纵论美联储加息OR不加息因素

　　更宽松的财政状况：美元疲软(今年至今下滑了4%)，信贷利差缩紧以及股市上涨。

　　稳固的劳动力市场：6月和7月非农就业增速强劲，分别增加29.2万和25.5万。

　　外部风险下滑：欧元区国家经济势头改善，欧元区7月综合PMI升至51.7；英国脱欧的短期溢出效应有限。

　　促使美联储不加息的关键因素：

　　通胀依旧低迷：核心PCE年率依旧在1.6%左右徘徊。

　　美国大选：法国兴业银行利率策略师相信在大选前加息的阻碍太大，这使得12月会议成为今年唯一可能宣布加息的时机。

　　中国经济增长减速：7月数据非常糟糕

　　对美国市场的影响：

　　在过去数月中，美国国债收益跌至历史地位，而美国股市回升至历史高位。

　　中期而言，美国10年期国债收益率在将陷于区间波动，即便年底前加息预期上升。来自其他央行的货币宽松应当继续有利美国国债，因对收益的追逐加剧。

　　第二季度，美国公司的收入好于预期。但在全球GDP增速乏善可陈的情况下，估价比率的急剧升高(标普500指数远期市盈率升高了17倍，市净率升高了2.9倍)打压了每股盈余。若金融状况(美元，信贷利差)开始再度恶化，更鹰派的美联储可能使市场重回动荡。去年12月美联储加息后，标普500指数大约下滑了10%。