汇市天王山战役即将打响 耶伦是否会让美元多头失望而归？

　　投资者屏息以待周五(8月26日)美联储主席耶伦(Janet Yellen)在杰克逊霍尔(Jackson Hole)的演讲，这令美元再本周多数时候维持震荡态势。这一央行年度大会是央行官员讨论全球经济和货币政策的重要机会，耶伦上次并未参会，因此此次演讲备受期待，预计她的言论会引发市场遭遇“腥风血雨”。

　　此次央行年会的主要议题之一就是谈论负利率何通胀目标在全球范围内实施的情况。上周旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)谈论了放弃通胀目标，令利率在更长时间内保持在低点，甚至可能考虑实施负利率。但他随后表示，很快加息是合理的。

　　在本周杰克逊霍尔央行年会上将有许多重要议题进行讨论，但市场只关注一件事情——耶伦在2016年加息方面究竟有多急迫？

　　包括美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)、纽约联储主席杜德利(William Dudley)在内的美联储官员近期发表对经济感到乐观的讲话，促使投资者提高了对尽早而不是推迟加息的押注。

　　投资者为耶伦发表类似的鹰派言论做好了准备，但一些分析师相信，耶伦可能坚持其一贯鸽派立场，他们称，尽管近期美国数据强劲，但不足以支撑今年加息。

　　U.S. Bank Wealth Management固定收益研究主管Jennifer Vail表示：“市场预期有些过度。耶伦更加倾向务实与平衡，我认为她将对在今年某个时候加息保持敞开大门的立场，但我认为美联储要到12月才会行动。”

　　近几周各地区联储主席释出强硬信息，Vail表示，这显示他们“试图让市场预期接近美联储的走向，因此当他们行动时，市场才不致于感到意外。”

　　根据CME Group的FedWatch，美国经济数据公布后，利率期货市场走势显示，美联储在下月政策会议上加息的机率为24%，12月加息的可能性则为57%。

　　过去数月的市场走势表明，投资对于央行给出指引表示怀疑。尽管欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)和新西兰联储(RBNZ)暗示会再次放宽货币政策，但欧元、英镑和纽元则表现依然稳健，因为这些地区的经济数据并未表现糟糕。而日本方面，日银的举措一再令投资者失望。

　　多数美联储相信，将会在今年上调利率，但联邦基金期货走势表明，投资者并未对此信服。

　　分析师指出，假如想要看到美元上涨，耶伦需要对于加息的时机给出非常明确的表态。若耶伦讲话对这方面涉及不足，美元都可能遭到抛售。

　　理想的情况就是，耶伦清楚地表示美联储将在未来数月内加息(例如：12月)；当然，如果她像其他美联储官员那样明确暗示可能在9月就加息，美元多头无疑会“兴奋不已”。

　　但BK Asset Management首席外汇分析师Kathy Lien认为，这种局面不太可能会出现。她指出，尽管就业市场明确在复苏，但经济其它领域的表现一直不太均衡。

　　Lien说道：“当然，假如我们的想法错了，她向市场传递了在12月或者更早加息的非常强有力的信息，则美元将飙升。”

　　Lien提醒到，除了耶伦的讲话，周五投资者还需要关注美国的经济指标，诸如贸易帐、第二季度GDP修正值和密歇根消费者信心指数。