德拉基再次缺席央行年会 欧银料无对策

　　环球外汇8月29日讯--来自全球各地的央行官员和经济学家正聚集在怀俄明州杰克逊霍尔，正出席堪萨斯城联邦储备银行的年度经济研讨会。而欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)连续两年缺席杰克逊霍尔会议。去年他给出了“工作繁重”的理由，今年他干脆最后关头没有出现在名单上。

　　本月初时，尽管欧洲央行公布的压力测试结果显示银行业抗压能力整体改善，但欧洲银行股走软，德银(Deutsche Bank)、瑞信(Credit Suisse)股价一度跌至英国公投后的7月最低水平，德国第二大银行——德国商业银行(Commerzbank)则跌至历史新低。德国商业银行的经济学家称，欧洲央行最终或引入分级利率，只针对银行部分存款采用负利率政策。

　　在9月8日欧洲央行管理委员会的下一次货币利率会议召开之前，沉默近5周的德拉基在很大程度上将用大量经济数据来微调外界对于货币政策的预期。未来数日欧元区将公布关于通胀、商业信心以及失业率的报告，这些将会暗示是否需要更多刺激政策来维持经济复苏、恢复物价增长，以此降低英国脱欧公投可能带来的负面影响。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)上周三(8月24日)在一份客户报告中指出，日本央行(BoJ)和欧洲央行目前已经没有太多的手段来控制货币升值。为了继续支撑全球风险情绪，美联储(Fed)必须要将实际利率维持在低位。虽然这并不意味着美联储需要一直压低利率，但却是需要等待通胀形势转好后才能采取行动。如果美联储在通胀情况并未满足加息要求时提前采取行动，将会导致实际利率上升。

　　德银CEO John Cryan在上周四(8月25日)表示，负利率会为经济、储户、以及养老金基金带来迫在眉睫的危险。如果欧洲央行(ECB)继续向负利率方向发展，或将引发“致命后果”。欧洲央行将其存款利率保持在-0.4%，大量欧洲政府债券收益率也成负值。

　　欧洲央行和日本央行目前只能等待全球经济逐步复苏，只有全球通胀形势好转才能帮助这两大地区的通胀抬头，这颇有“拴在一根绳上的蚂蚱”的感觉。欧洲央行和日本央行当前已经没有足够的政策工具可以扭转通胀疲软的局面。

　　摩根士丹利认为，由于全球通胀前景的持续恶化，日元和欧元料将继续强势上涨，因实际利率的不断提升。该行分析师建议投资者增加欧元的多头仓位，因市场不确定性仍在提高。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)首席欧洲策略师Peter Schaffrik称：“我不认为哪项经济数据能改变市场或者欧洲央行。通胀将小幅上涨，但增长速度不至于快到让他们认为‘我们不需要做任何事’”。

　　与此同时，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在该会上表示美联储加息的可能性已经增强。两年前德拉基做了同样的事情，当时他暗示央行政策将发生重大转变，并最终采用祭出量化宽松(QE)措施。

　　目前在欧洲央行员工最新的经济预估报告出炉前，德拉基推迟对欧元区经济前景的评估。德拉基对经济前景风险的评估将会透露他对接下来数月货币政策的计划。

　　尽管德拉基承诺运用一切货币工具来促使通胀接近欧洲央行目标是无可争辩的，但执委会(Executive Board)成员科尔(Benoit Coeure)上周二警告道，一味增加刺激措施会有一定副作用。欧洲央行首席经济学家普雷特(Peter Praet)、欧洲央行管理委员会委员Francois Villeroy de Galhau、诺沃特尼(Ewald Nowotny)本周都将发表讲话。

　　接下来数日最值得期待的经济数据将是通胀数据。尽管欧洲央行已推出1.2万亿欧元(约合1.3万亿美元)的债券购买计划且实施负利率，但消费者物价指数(CPI)几乎没有得到增长。政策制定者在7月20-21日的利率决议会上同意通胀回升势头仍不明显。

　　接受彭博调查的经济学家预计，通胀将由7月份的0.2%涨至8月的0.3%。这将是1月份来的最高水平，但仍远不及于欧洲央行低于2%的目标。

　　编辑:赵昊