【图解】“铜博士”沦为最衰工业金属！“空铜派”缘何如此猖狂？
环球外汇8月30日讯--如果要追溯年内表现最为疲软的工业金属，那么或许非铜价莫属。尽管周一伦敦市场休市，但纽约期铜价格再度刷新了两个月新低。今年迄今为止，铜价累计下跌2.4%，这在其他诸如铝、铅、锌等其他工业金属全线飘红的背景下陷入尤为特殊。
一般而言，铜被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。铜需求通常被视为直接反映了广泛的经济活动，一旦实体经济有起伏，铜价都容易受到影响，因此铜有时被投资者称为“铜博士”，因为它被视为能够比拥有博士学位的学术人士更准确地预测经济走势。铜的价格可能比很多经济数据更直观地反映出目前经济的走向。
而如今，“铜博士”却不幸地沦为了工业金属领域涨跌排名的垫底者，这不禁令业内人士对全球经济的后续走向都深感忧心忡忡。那么，铜价在今年究竟为何表现如此疲软？“空铜派”又缘何如此猖狂呢？以下的几张图表或许颇能说明问题！
铜库存攀升令铜价压力倍增
事实上，当前铜价的持续下跌，很大程度上伴随着铜库存的节节攀升。回顾这一轮铜库存增长，8月中旬以来，LME铜库存从203925吨大幅攀升至271575吨，增量近7万吨或30%，主要增长地区来自韩国和新加坡仓库，其中本周铜库存增长态势更是白热化。
库存眼下无疑已经成了铜市上方最大的乌云。几乎在短时间内，铜库存增长的态势已经白热化，目前COMEX铜库存已经升至近4个月高位。随着而来的，是铜价的接连下跌。
在北半球夏季制造活动放缓期间，LME的铜库存呈增长趋势，并非罕见现象。金属登记仓单活动散布于众多LME交割点，包括英国的Hull，西班牙的Bilbao以及美国的几个地点。然而，真正突出的是新加坡和韩国交割点的金属入仓流量加速。自6月初以来，新加坡接收了近9.5万吨铜，韩国接收了10.3万吨。
中国因素或是罪魁祸首？
那么，问题来了，LME铜库存大幅攀升的原因是什么？对此，有业内人士再度将矛头指向了中国国内的产业现状。
从同期的中国铜出口数据中，新加坡和韩国都很突出。
路透援引分析师称，“这样的出口数据，还有放缓的进口数据，恰恰表明中国或许不能再吸收更多供给。供应增长比需求增长更强劲。”
国信期货有色金属部门负责人顾冯达表示，事实上，本轮LME铜库存增加主要是国内一些大型冶炼厂和贸易商交仓所致，由于铜精矿加工费高企及交仓补贴等利好因素推动，国内大型冶炼企业在有利可图之余利用铜精矿加工复出口手册的方式，将国内来料加工出来的精铜大量转移至LME交仓，推动LME铜库存出现迅猛增加，且后期LME仓库或还有部分库存将入库，不过随着出口盈利窗口关闭，预计整体后期交仓量将有所受限。
对冲基金纷纷抛售铜多仓
在铜库存增加导致铜价持续下挫的同时，对冲基金借势减持铜多仓的势头无疑也加剧了期铜市场的悲观人气。
从市场行为来看，华尔街对全球经济前景预期并不高，对冲基金等大型机构的头寸正由净多头转为净空头。美国商品期货交易委员会公布的数据显示，截至8月23日的一周，对冲基金及其他大型机构投机者持有4991张押注铜价下跌的期货和期权合约，而一周前，他们持有2237张押注铜价上涨的合约。
Aberdeen Asset Management驻费城的投资策略师鲍勃·明特在接受彭博采访时称：“投资者对推动铜价上涨就是没有兴趣。”他表示，除了需求放缓，“对于许多工业大宗商品来说，每年的下半年也通常是带有挑战性的，因此季节性因素也在目前对铜价构成了压力”。
巴克莱分析师戴安·戴维斯则表示，铜价有可能在年底前跌至每磅2美元以下。他说，在中国采取很大力度的经济刺激措施，以及刺激措施的效力开始消退后，市场将在下半年面临一个“困难时期”。
编辑:潇湘
