CIBC：年底前可做多美元 但不要过于恋战形势恐将生变

　　加拿大帝国商业银行(CIBC)周三(8月31日)指出，今年上半年开局不利使得美债对海外买家来说不是那么诱人，导致美元在此过程中小幅走软。G10货币中，英镑成为这一趋势的唯一例外情况。经济疲弱使得FOMC暂时脱离加息路径，并导致长期利率下滑。收益率不上升的情形下，鉴于美国贸易利差与经常帐赤字导致资本净流出，美元往往会苦苦挣扎。各大发达经济体央行试图放宽很长以削弱本国货币兑美元的力度，但今年迄今为止还未能如愿。实际上，美联储政策主导大多数货币的走势，英国脱欧重创英镑使其成为例外。

　　展望未来，美国经济持续改善料既会提升美联储加息预期，也会提升美元在今年剩余时间的表现。CIBC认为，市场尚未充分消化年底加息预期，首次加息或将同样提升2017年加息预期。

　　随着市场切断利差，接下来四个月美元可能会兑G10中的每种货币都会上涨。预计2017年这一趋势将会发生逆转。美联储12月加息可能会导致市场起先对接下来一年定价过于激进。

　　由于经济活动与通胀可能仅支持在2017年加息两次，美元兑发达市场与新兴市场货币可能会表现不佳。

　　美国贸易伙伴的货币与/或财政刺激举措也会起作用，降低这些市场的悲观情绪。正如今年以来所见，美联储收紧过程暂停将使得美国贸易逆差与经常帐赤字打压美元兑欧元区与日本等财政盈余等区域货币的表现。

　　整体上，CIBC表示可以做多美元，但不要过于恋战，美元涨势可能仅为昙花一现。