RBS：8月非农的汇市具体策略

　　苏格兰皇家银行(RBS)周五(9月2日)撰文给出美国8月非农的汇市具体策略。内容如下：

　　本行的美国经济团队不认为本交易日的非农数据能够令美联储最早在9月升息。在连续两个月显著走高后，预计8月的非农会放缓，市场预期增加17.5万人。分项数据，比如小时薪资、单周工作时间可能走软。通常，市场的最初反应会取决于非农人口的表现，但之后的持续性影响则取决于分项数据，最为关注的就是平均薪资。

　　以下是我们对几种情况的策略展望：

　　26.0万人及以上——市场会严重考虑升息25个基点，因此令美元大幅飙高

　　这种情况下，期货市场会认为美联储9月必然升息，而且12月进一步升息25个基点的概率也上升。美元兑G4货币表现强势。非农强劲的良好，良好的经济前景会令美元兑新兴市场货币也走强，但不是马上。美联储升息会令新兴市场去杠杆化，加之外债问题，新兴市场货币的担忧会上升。

　　这种情况下，建议投资者做空欧元/美元、做多美元/日元、做多美元/马来西亚林吉特。

　　21.0-26.0万人——美元将延续近期强势表现

　　这样的非农数据会令2016年升息的预期作实，特别是长期利率预期会上升。9月可能升息，但仍是12月升息的概率更高。

　　这种情况下，建议投资者做多美元/日元、做多美元/韩元。

　　16.5-21.0万人——和市场预期一致，焦点会转向欧洲央行和日本央行会议

　　结果和预期一致，美联储的利率预期只会温和上升。12月升息的预期可能会升一点。市场的反应就取决于分项数据和美联储官员未来几天的讲话了。

　　这种情况下，美元可能整固，欧元/美元会走低。新兴市场货币可能略有走高。

　　14.5-16.5万人——成交量会受到抑制

　　这一结果会抑制市场波动率。投资者会重拾套利交易。

　　这种情况下，欧元/美元会温和走高，投资者可以做空美元/印度卢比。

　　5.0-14.5万人——美元多头获利了结

　　这种数据的话，和美国就业市场增长的趋势还是相符的。但美联储就没理由较快采取行动了，因为CPI和薪资压力减弱了。耶伦可能借机迅速回到“较长时间维持低利率”的态度上。美联储9月升息就完全不可能了。近期的美元/日元多头会获利了结。全球经济的担忧可能上升。

　　这种情况下，投资者可以做空美元/日元，做多日元/韩元。

　　北京时间9月2日11:02，欧元/美元报1.1199/02，美元/日元报103.19/21。