【图解】美联储该加息了吗？“耶伦指数”显示还差口气！

　　环球外汇9月2日讯--随着近期美联储鹰派官员的持续发声，近期市场人士对于美联储年内乃至9月便加息的预期持续攀升，今晚的美国非农数据更是被一些经济学家视为决定美联储接下来加息进度的“指南针”。

　　那么，美联储鼓吹已久的加息步伐，真的将时隔大半年后再度实现吗？对此，贝莱德集团的“耶伦指数”或许能给出答案。

　　贝莱德的“耶伦指数”是该公司结合通胀目标和失业率等指标开发出来的，意在研究美联储的政策决定。

　　笔者在数月前的分析中曾对该指数有过一定的研究。如下图所示，在今年5月份时，该指数还一度自高位呈现出明显的下行势头，并且跌破了3个月的平均值。这主要是因为就业市场增长减慢，反映了美国经济发展前景不佳，对于美联储来说不是一个好消息。

　　而确实，自那以后至今，美联储的加息进程始终原地踏步，停滞不前。

　　那么，如今该指标又如何了呢？

　　根据贝莱德“耶伦指数”的最新数据可以发现，相较今年5月时，该指数已流露出了明显的复苏势头。不过目前这一指标仍低于去年12月美联储加息时的水平。

　　隔夜最新发布的美国ISM制造业PMI指数似乎也流露出了这一特征。数据显示，美国8月ISM制造业PMI大幅不及预期，处在50荣枯线以下，即表明衡量美国工厂经营活动的8月指数出现收缩，反应了在美元走强、全球经济增长缓慢以及国内面临不确定性环境下，美国制造业前景不太明朗。

　　德意志银行证券(Deutsche Bank Securities Inc.)的经济学家瑞安(Brett Ryan)表示，这次数据只是一个月的，其实市场显示了稳定的迹象。不过本月的数据显示出制造业也没有进入恢复周期，也就是说，我们稳定下来了，但是没有任何强劲回升的动力。

　　有分析人士指出，自从美联储在去年12月首次加息之后，美联储加息便只是嘴上一套，行动一套，而其缓慢加息对于新兴市场资产而言却是极好的消息。本月早些时候美国就业数据强劲，给了美联储加息的支撑。

　　美国经济数据疲软，美联储对国内经济复苏持谨慎态度，全球增长不确定性加大，市场预计美联储今年只会加息一次，最可能是在12月。一直以来，低利率和触底的债券收益率使新兴市场货币和流动性极大地受益，摩根大通新兴市场货币指数自1月以来上涨10%。

　　虽然近期美联储加息概率上升，但分析师认为，未来加息是渐进式的，因为美联储需要在经济增长和经济过热之间取得平衡。2008年金融危机后，美国的国内经济仍未完全走出困境。

　　编辑:潇湘