非农报告表面风光，制造业萎靡或成隐忧

　　——在周五(4月1日)最新公布的3月份全面就业报告中，薪资以及雇佣水平显示出令人惊喜的增长，但也隐含着劳动力增长放缓以及制造业岗位流失与工时减少的警告。

　　上月非农就业人数增加了21.5万人，较预期略为增加；平均时薪同比上月增加了0.3%。由于更多劳动者加入求职行列，失业率从4.9%升至5%。

　　不过未来的招聘指标继续滞后。LPL Financial的经济学者和市场策略师John Canally表示，连续三个月的临时职位数据都非常不乐观，3月份只有4000个。而且1月份和2月份加起来，流失的临时工作岗位超过55000个，数字十分惊人。与之相比，去年的3月份，市场上出现了10000个临时雇佣岗位。

　　临时职位这一数据有助于经济学者发现后衰退时期市场就业市场的复苏苗头，毕竟这是雇主们打算进行长期招聘的最初信号。

　　该就业报告也涉及到经济增长缓慢的问题。现时估计第一季度的增长会少于1%。

　　德意志银行的首席美国经济学者Joseph LaVorgna认为，工作机会优质，薪资水平有所提高以及缓慢的经济增长，意味着企业需要在有限的经济环境下提升利润率。

　　时薪作为通胀的早期警告信号往往受到密切关注，但目前相关数据基本上都处于预期目标之下——这样以来美联储就有理由继续暂缓加息步伐了。

　　根据苏格兰皇家银行的数据，非农公布后市场预料12月加息的几率从72%上升到78%，而认同9月份加息者则从46%上升到54%，刚好超过50%的心理预期。

　　债券市场虽有所回应，但这份报告并没真正改变上周美联储主席耶伦(Janet Yellen)发表鸽派言论后的利率轨迹。苏格兰皇家银行的美国策略主管John Briggs指出，稳步改善固然是好，但还不至于动摇耶伦的新基调。

　　另一方面，劳动参与率从62.9%轻微上升至63%。该数据在过去的几个月里逐渐走高，现时已越来越接近金融危机前大约66%的水平。

　　至于3月份各行业的就业职位变化状况，零售业增加了48000个职位，健康护理也增加37000个。制造业的岗位持续流失，减少了29000个，但建筑业的工作岗位增加了37000个。3月份各行业雇员整体的每周平均工时维持在34.4小时不变，但制造业平均工时减少了0.1小时，只有40.6小时。

　　对此LaVorgna提示道，尽管表面上的数据十分亮丽，优质工作职业有所增长，但制造业流失了大量岗位，这正是潜在的问题。