弱势欧元真的是欧洲央行想要的吗？

　　对于欧洲央行负利率和QE政策未能打压欧元汇率，市场普遍的看法是央行的货币政策已经失效。不过瑞士信贷却认为，当下欧央行对于强势欧元并不会感到过度介意，因为欧元区经济增长的重心已经从外部转向了内部。

　　瑞信首先指出，欧央行货币政策目的之一就是压低欧元的想法可能已经过时了，这从欧洲央行三月利率决议以及美联储主席耶伦发布会之后的欧元走势可见一斑——欧洲央行正在用更为中性的态度对待欧元贸易加权指数走高的情况，他们并不愿意见到类似2014-15年欧元涨势逆转的情况再次出现。

　　瑞信认为，欧洲央行近期政策的重心正在从汇率转向支持欧元区内部金融环境，并且欧元区经济的表现也允许欧央行可以容忍相对强势的欧元。对于欧洲来说，弱势欧元已经不是帮助经济复苏的必要条件。

　　尽管2014年中到2015年初欧元贬值的确带来出口的提振，但是这种刺激效应已经减弱。过去18个月内，全球贸易遭遇了极度疲软的状况，与此同时，欧元区的出口表现却相对良好。而在这一阶段内，欧元并未呈现贬值的迹象。

　　瑞信还表示，其对于欧元区内部需求维持增长持有乐观态度，无论出口情况改善或者恶化。瑞信最终的结论是，在内部需求稳健的情况下，内需型带动的就业作用和意义要大于出口型就业，而就业增长则可以抵消实际家庭收入因高通胀而带来的压力。自给自足的正循环意味着欧元区经济正在步入正轨。