人民币中间价调升60个基点 机构称汇率的走强或仍将延续

11月25日，人民币对美元中心价调升60个基点，报6.5749，上一交易日中心价6.5809。

同时，我国央行今天进行1200亿元逆回购操作，另有1000亿元逆回购到期，当日实现净投进200亿元。

6月以来，美元兑人民币汇率一路下行，人民币相对美元增值，最低时人民币对美元汇率中心价6.54，增值起伏达8.6%。

不少机构估计，跟着国内经济复苏微弱以及美元活动性继续扩大，人民币走强趋势仍将连续。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩以为，若从三至六个月的时长来看，估计美元指数会继续回落，而人民币会继续上升。“人民币从五月底以来现已进入了清晰的增值周期，虽然在这个增值周期中人民币的动摇会比较大，但从时间趋势上看，人民币全体上会呈现增值的大趋势。”

中信证券固收首席分析师分明分析，人民币汇率的走强或仍将连续，但考虑到后续可能存在的风险，包含全球避险心情、不对称的本钱管制，人民币汇率或呈现为斜率放缓的增值走势，短期人民币汇率区间或为6.7-6.8。

关于人民币增值对大类资产出资的影响，长江商学院金融学教授李海涛以为，大宗产品方面，美元价值降低往往对应大宗产品价格上涨。由于世界大宗产品以美元计价，美元价值降低形成对应计价产品价格上涨，逻辑主要在于：1)购买力平价理论——美元价值降低，产品需要更高价格才干取得总量不变的购买力；2)从需求看，美元价值降低进步非美元钱银购买力，需求上升；3)从供给看，美元价值降低进步了非美元地区的边际生产成本，供给下降。从以上逻辑看，主要产值不在美国的产品，更简单受美元价值降低而涨价，比方铁矿石、黄金一类，而能源、农产品相对次之。

股市方面，人民币增值有利于资金流入。人民币汇率增值背景主要在于中美经济预期差，在我国经济偏强预期下，外资流入，同时企业赢利增长恢复，钱银活动性对国内股市有利。

债收益率方面，人民币增值往往对应债券收益率走强。汇率与利率的联系主要受本钱活动和风险心情构成联动：1)高利率吸引跨境本钱流入，人民币汇率增值；2)同时高利率简单压制消费与出资，形成常常账户顺差，外汇供过于求，人民币增值；3)人民币汇率继续增值，跨境资金继续流入，钱银供给添加，形成利率下行压力，当然在当时人民币本钱账户没有完全敞开情况下，跨境资金流入对利率影响十分小，基本上是利率影响汇率，只有当央行不期望汇率继续价值降低/增值而期望进行干预时，汇率才可能对利率产生影响。