商储操作待完善 对铝价支撑存疑

　　“国内6家铝企联合减产”的传闻刚刚平息，消息人士又传出“6家铝企联合商业收储”的消息。据相关消息称，近期国内6家铝企召开会 议，并再度讨论商业收储事宜。业内人士指出，今年以来，铝在有色金属中涨势明显，铝企此举目的在于保住铝价及企业的盈利空间，继续控制产能投放节奏。

　　截至目前，铝价自低点已经累计上涨超过20%。伴随着价格的上涨，企业复产动能也逐渐累计。据SMM数据显示，今年上半年国内电解铝厂复产的产能约50万吨。与此同时，国内电解铝产量也在止跌回升，5月电解铝产量为261万吨，创2005年7月来的新高。

　　针对有色金属行业，日前国务院办公厅印发了《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》，对化解有色金属工业产能过剩、 解决市场供求失衡等作出部署。市场关注的要点主要有两条：一是严控电解铝新增产能，加快退出过剩产能；二是健全储备体系，鼓励商业收储。

　　市场人士指出，接踵而至的“国内6家铝企联合减产”，“国内6家铝企将进行商业收储”的传闻正是在这样的背景下出现的。

　　东证期货研究所曹洋表示，解铃还需系铃人，铝价下跌倒逼高成本产能退出方能治本。

　　他认为，从实际操作层面来看，商业收储似乎还需要进一步完善方能实施。一方面，以什么样的价格收储较为合适，参考标准是什么，参与收储 的主体按什么确定其收储的份额，这些细节本身就很难达成一致，根源就在于不同铝企成本不同、销售对象不同、发展战略也有所不同，单纯参与到商储可能打乱企 业的经营计划。另一方面，进行商业收储需要耗费企业的现金流，在企业现金流普遍紧张的情况下，商储可能会加重企业的资金压力，除非有金融机构的支持，但冶 炼商与金融机构如何合作，如何控制风险这也是一件棘手的事情。

　　“除此之外，商业收储何时投放市场，收来的货是集中管理，还是各自管理，如何避免各自管理过程中货被变向流向市场等问题都会造成收储的失败。”曹洋 表示，综合来看，短期内立即执行商业收储的可能性较小，何况目前铝价仍不处于阶段低位。考虑到市场会借此进行炒作，短期铝(11895, -15.00, -0.13%)价可能会因此而获得支撑，但可持 续性存疑。

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