人民币中间价重挫600点 并非“8·11”重现
摘要由于英国脱欧公投后英镑巨幅贬值，美元强势上攻，6月27日，人民币对美元中间价大幅下调599点，报6.6375，创2010年来新低。
由于英国脱欧公投后英镑巨幅贬值，美元强势上攻，6月27日，人民币对美元中间价大幅下调599点，报6.6375，创2010年来新低。这不禁让人担忧，人民币是否正在或将要经历“8·11汇改”的波动情景。
2015年，8月11日，人民币对美元中间价调降1136个基点或1.86%，报6.2298元，调降幅度为有史以来最大。英国脱欧公投后的很长一段时间，英镑汇率或将持续下滑，人民币未来是否将波动加剧？除了人民币，是否还有令中国担忧的问题？
“随着人民币更取决于市场供求，任何外部波动都会影响人民币，这是被动的，并非"8·11新汇改"的主动贬值，”北京大学国家发展研究院教授、央行货币政策委员会委员黄益平在2016天津新领军者年会（下称“夏季达沃斯”）期间接受记者专访时表示，中国最主要的担忧并不在于汇率，“英国脱欧是否标志着全球化的趋势放缓甚至逆转，这值得密切关注，”他表示，毕竟中国过去几十年的高速发展主要因为经历了极好的外部环境，出口才能实现每年20%的增长。
欧亚集团(600697,股吧)（EurasiaGroup）总裁伊恩·布雷默（IanBremmer）对本报记者表示，英国脱欧公投对于全球化趋势是一个绝对的打击，各国对于政府等中心化机制的抵触情绪正在上升。
人民币“被动波动”加剧
上周五，英国公投结果最终脱欧派以52%胜出，超出市场普遍的留欧预期，造成全球主要股市大跌及汇市震荡。当日，英镑跌幅最高达11.80%，触及1985年以来最低水平。欧元跌幅达4.47%。在岸人民币日间收盘跌0.56%至6.6148，创五年半低点。
与此同时，英国脱欧公投的结果令美元受益匪浅，美元指数上周五出现暴涨行情，而这一走势在本周持续。截至北京时间6月27日17：00本报记者发稿，美元指数报96.2。
“市场的不确定性却并未减弱，这意味着美元有望继续受益于避险需求。”易信金融总部中国区首席交易官孙宇对记者表示。北京时间6月27日16：00，10年期英国国债收益率历史首次跌破1%。
当前，人民币中间价定价机制为参考“上日收盘价+CFETS一篮子货币汇率”，而一篮子货币中，收盘价代表着市场的力量，而美元又在一篮子货币中占据较大比重，因此人民币中间价在本周一开盘下调合乎逻辑。
由此，主流观点并不认为，人民币中间价的大幅下调是“8·11”的重演。FXTM富拓市场首席市场分析师JameelAhmad对记者表示，由于英国公投出人意料地宣布“退欧”，投资者情绪突变，避险情绪高企。上证指数和人民币汇率承压，但这和国内因素并无太大关联，主要是因为全球投资者避险情绪升温，“预计投资者将在意外的退欧结果后更倾向于避险，这将会导致上证指数和人民币进一步承压。”
黄益平则表示，既然央行已经将政策目标定在了参考一篮子货币的基础上，保持人民币相对稳定，保持对美元的灵活性，这是一个权衡，也是一个合理的安排，因此市场没有必要过度关注人民币对美元的波动。
“如果是人民币未来真正走向自由浮动汇率，波动会更大，所以我们应该关注的并不是人民币会出现多大波动，而应该关注这会对实体经济造成多大影响，金融体系能否在适当波动时保持相对稳定。”黄益平称。
汇丰预计，英镑承受巨大压力，英镑/美元将会下跌，2016年第三季度目标价至1.25，2016年底目标价至1.20；欧元影响为负面，并预计，欧元/美元将会下跌，2016年底目标价至1.10（之前1.20）；此外，受避险情绪影响，预计美元/日元将会下跌，2016年底目标价至95（之前115）。
为了保持人民币汇率指数稳定，美元/人民币将会下跌，但是汇丰预计中国央行将会通过干预中间价和在市场卖出美元等方式，尽可能保持市场稳定。
美元未必恒强
尽管当前市场对于人民币未来走势较为悲观，但事实上，美元的强势也是被动的，而未来这一势头并不一定能够持续。
国际货币基金组织（IMF）副总裁朱民在夏季达沃斯期间对记者表示，当前全球联动性加强，没有任何一个国家能够坚持独立的货币政策，IMF也一直建议美联储推迟加息。
此外，美国5月非农就业数据令人大失所望，“IMF也建议，美国需要再看一下，这是暂时的现象，还是一个结构性的问题。此外，在脱欧事件发生后，全球不确定性上升，美联储未来3～6个月内加息的可能性进一步降低。”朱民称。
招商宏观指出，6月美联储主席耶伦已在议息会上强调了英国脱欧风险，英国脱欧带来的基本面和金融市场动荡都将使美联储加息进程更为谨慎，市场预期可能走向全年加息一次甚至不加息，这样来看，美元未必恒强。
孙宇告诉本报记者：“技术走势上，美元指数近期出现了两个方向相反的岛型反转，再加上消息面的刺激，汇价一跃而上，回到了96关口上方。在短期涨势过度的情况下，市场存在修正的可能性，后市能否收复98将是主要的看点。回到98水平上方将意味着中期格局重新转向多头。”
全球化趋势逆转会影响中国
当前，各界都纷纷开始担忧脱欧对于中国经济以及人民币国际化进程的影响。
从正面而言，由于英国脱欧有2年的缓冲期（还有可能有条件延长），其间贸易、移民等政策将与目前保持一致，对经济不会造成即时的直接影响。欧盟和各国央行也对脱欧有所准备并快速做出政策应对。此外，未来也不排除欧盟推出重大改革以缓解成员国内部的脱欧压力，以及合适机会下，英国新政府举行二次公投等给市场带来转机的可能性。
此外，尽管伦敦是中国海外最大的离岸人民币交易中心，但是类似中心实则已在全球遍地开花，“香港是最大的人民币离岸中心，法兰克福、苏黎世等也在积极争取这一地位，因此从这一方面而言，人民币国际化并不会因英国脱欧而逆转。”渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕杰对记者表示。
但无可否认，英国首开先河的脱欧行为可能使进行了半个世纪的欧洲一体化进程开倒车。布雷默表示，意大利、法国等潜在的脱欧国都有可能进行尝试。而欧洲即将进入选举高峰期，脱欧公投可能会被利用成为赢得选举的政治资本。
对于中国而言，“最主要的担忧在于，英国脱欧是否标志着全球化的趋势放缓甚至会逆转，这种担忧在全球金融危机后就出现了，西方政治领导人不再像过去那样全力支持经济金融融合，如果英国脱欧是"反全球化"的高点，这是值得全球担心的，尤其值得中国担心。”黄益平称。
“毕竟中国过去几十年的高速发展除了靠改革开放，也主要是因为经历了极好的外部环境，出口每年能够实现20%的增长，这就是得益于全球贸易不断开放、全球经济不断融合。”黄益平也强调，中国和欧洲以及英国之间的贸易关系还取决于中国的比较优势、产业升级等各个方面。
