生意社数据：大宗商品“富含泡沫”
6月29日，以“发布解析2016年1-6月大宗商品数据，预警2016年下半年走势”为主题的大宗商品经济数据发布会———“2016（生意社）半年度大宗商品经济数据发布会”在北京召开。
经济导报记者在发布会现场了解到，今年上半年的大宗商品市场完全摆脱了去年的低迷状态，市场涨势一片。大宗58榜显示，63.79%的商品上涨，36.21%的商品下跌，上涨商品比例超6成。其中，涨幅超10%的商品有23个，涨幅超过20%的商品为11个，涨幅超过30%的商品有两个。从均涨跌幅来看，上半年大宗商品市场均涨跌幅为6.5%，创下自2012年来最大半年度均涨幅。无论从上涨商品数量还是市场均涨跌幅，均反映出大宗商品市场已彻底摆脱了去年的低迷，市场走出了一波“阳春”行情。
不过，中国大宗商品发展研究中心秘书长、导报特约评论员刘心田接受导报记者采访时表示，英国“脱欧”或成为大宗商品市场的分水岭，6月份之后市场将向理性回归，预计三季度大宗商品市场或有一波涨势，但整个下半年的市场不宜过分乐观，不排除涨势过猛的商品大幅回调的可能。
半年度均涨跌幅首次转正
据了解，本届发布会为“第三届在线供应链金融推进大会宁波电商经济创新园区专场”的重要环节之一，由生意社携手宁波电商经济创新园区联合主办。中国大宗商品供需指数BCI首次纳入合作发布方，宁波电商经济创新园区成为BCI首家联合发布单位。
从生意社提供的大宗商品供需指数BCI（大宗商品供需指数）走势图可以看出，今年上半年BCI收出3根阴线、3根阳线，1月一根阴线与5、6月两根阴线夹着2、3、4三根阳线。导报记者通过对比发现，今年上半年的BCI指数情况明显好于去年下半年（当时BCI连收六根阴线），与去年同期如出一辙，但今年上半年的表现是近4年来的最佳。值得注意的是，3月BCI创出0.58的单月表现历史最佳。整体来看，BCI指数今年前6个月平均值0.12，月均涨幅均值1.04%，也是近4年来的上佳表现。
大宗58榜显示，今年上半年大宗商品价格涨跌榜中环比上升的商品共175种，集中在化工板块和农副板块，涨幅在5%以上的商品主要集中在化工板块；环比下降的商品共116种。今年1-6月大宗商品均涨跌幅为7.28%。
导报记者注意到，上半年上涨商品共有37种，涨幅超10%的商品有23个，涨幅超过20%的商品为11个，涨幅超过30%的商品有两个，涨幅在5%以上的商品主要集中在钢铁板块；涨幅前3的商品分别为WTI原油（36.91%）、豆粕（31.55%）、热轧卷（29.41%）。对比去年同期来看，去年上半年涨幅超10%的商品仅7个，涨幅超过20%的商品也仅有2个；同比来看，有22.41%的商品上涨，77.59%的商品下跌，同比上涨商品主要集中在钢铁和农副类。
“从均涨跌幅来看，今年上半年大宗商品市场均涨跌幅为6.5%，创下自2012年来最大半年度均涨幅，2012-2015年每年上半年市场的均涨跌幅均为负，2013年上半年市场均涨跌幅甚至低至-9%，这也是自从监测以来，半年度均涨跌幅首次转正。”刘心田分析道。
隐性泡沫越来越多
在刘心田看来，大宗商品市场呈现出的“繁荣”并不是偶然因素，市场上涨有其必然性。部分上涨商品价格多数已经创下近5年、10年甚至15年新低。诸如铁矿石价格在今年年初创下近10年新低，螺纹钢、线材等商品价格则创下近15年新低。多数商品价格的泡沫已经被挤出，有切实的反弹需求。此外，整个大宗商品的龙头———原油价格创下最大半年度涨幅。油价在1月份跌破30美元/桶地板价后开始节节回升，至5月下旬突破50美元/桶，半年反弹幅度高达36.91%，油价的急速回升有效带动了下游石化类商品的上涨，也给整个大宗商品市场注入上涨动力。
与此同时，在上游商品拉动下，多数产业链形成良性循环，实现盈利。比如以煤焦钢产业链为代表的商品连续多月大涨，在能源、黑色的带领下，也给其他商品带来积极影响。“供应侧改革初见成效，钢铁、有色、能源等在持续去产能的背景下，供应收紧，对市场形成利好，而上半年央行降准，货币环境宽松，房地产新政、‘全国两会’暖风频吹，经济趋稳，进一步拉升市场需求。”刘心田分析道。
尽管上半年涨势一片，但已然滋生了问题和风险。“从涨幅看，多数商品价格涨幅超过10%，大大超出触底反弹的合理幅度，用俗话说就是‘涨冒了’；此外，市场本应是经济的晴雨表，但现在有些本末倒置，隐性泡沫越来越多。”刘心田说，“这种非理性的飙涨，预示着大宗商品的下行大周期并未结束。”
在刘心田看来，英国“脱欧”或成为大宗商品市场的分水岭，6月份之后市场将向理性回归，预计三季度大宗商品市场仍会有一波涨势，但整个下半年的市场不宜过分乐观。
“当然也不排除涨势过猛的商品价格大幅回调的可能，诸如豆粕、生猪与去年同期相比涨幅已超30%，而钢铁类个别商品如热轧卷、线材、中厚板价格较去年同期也已经超出5%，按此速度判断，上述商品可能会由于上半年涨势过猛而导致后劲不足。而铁矿石、沥青、甲醇、PP、铜这类价格仍远低于去年同期的水平的商品，仍有上涨空间。”
