金银岛:装置故障频发助力苯乙烯破位上扬
金银岛讯（市场分析师：崔靖）：
导语：自5月中旬至6月下主流华东市场持续在7650-7950元/吨区间横盘震荡，6月底至7月初市场终于迎来逆袭，本周初最高成交较5月低点已成功拉涨近千元/吨。
6月下旬英国公投“靴子落地”，多数商家解读为外围利空的阶段性释放，苯乙烯在诸多利好配合下一涨再涨，短短一周有余，华东苯乙烯接连突破8000元/吨、8500元/吨两个阻力位，达到4月上旬以来的高位。
简单来说，本轮行情拉涨的原因有以下几点：外盘及大宗商品反弹、成本面走高、空单回补积极、美金坚挺上扬、港口库存下降及装置停工等等。而自身行业装置故障频发成为诸多利好中最简单粗暴的一个因素。
企业 |
年产能（万吨） |
装置检修情况 |
青岛大炼油 |
8 |
6月20日故障停车，6月26日重启失败，近日计划重启 |
天津大沽 |
50 |
6月20日故障停车，6月24日重启后正常运行 |
山东玉皇 |
20 |
6月28日停车更换催化剂，计划半个月 |
山东利华益 |
6 |
6月下旬起装置调试，负荷偏低 |
齐鲁石化 |
20 |
7月5日装置故障降负，小修三天左右 |
新浦化学 |
32 |
7月7日计划停车检修，为期一周左右 |
中海油壳牌 |
70 |
本周负荷降低至五成左右，下周停车更换催化剂一周左右 |
不过近日英国脱欧忧虑再度激增，库欣库存上升导致原油遭遇重挫，大宗商品回调，空单回补需求降温，苯乙烯承压滞涨回落，后期又将何去何从呢？
（一）供应方面：
短期如上文所描述，国内部分炼厂故障停车或仍存停车计划，另从金银岛监测的港口库存来看，截止7月6日，江苏主流罐区库存总量约11.24万吨，贸易商现货库存约7.6万吨，较上周减少0.8万吨，已是连续三周下降，而且达到了2月初以来的最低水平，具体走势如下图所示：
（二）下游需求方面：
产品 |
开工 |
运行趋势 |
EPS |
华东负荷提升，山东负荷下降 |
近期受苯乙烯拉涨带动连番上调，虽本周局部出货略有放缓，不过鉴于整体行业高成本及良好库存支撑，心态仍偏谨慎乐观。 |
PS |
负荷6.8成偏上 |
近期成本支撑增强，PS厂家加大生产力度，虽终端需求一般，不过工厂限量销售，货源流通偏少，短期仍延续震荡上探走势。 |
ABS |
8成 |
丙烯腈及苯乙烯双双偏强，但华东新装置投产预期对市场存一定冲击，但硬胶厂家“饥饿销售”，延续控量走货，仍有走高预期。 |
（三）中石化华北及华东报价结构发生微变：
从近期中石化华北及华东挂牌价格对比我们不难发现，较前期有了些许的变化，因中石化华北包括燕山石化、青岛大炼油、山东玉皇及齐鲁石化在内的多套装置均出现了计划内或计划外的停车检修，导致总体供应明显下降，从6月下旬开始部分石化工厂仅供核心合约户，且自七月开始挂牌已反超华东100元/吨。此现象的发生最重要的利好无疑是减少山东货源流入华东对当地市场的冲击，另外因本地供给不足导致部分当地终端下游工厂转往华东地区采购，短期对于主流华东市场也算一小利好。
（四）外围宏观:
尽管英国退欧对股市没有明显冲击，但无疑令全球经济前景充满变数，不确定性增加，而且受英国公投退欧最直接的影响当属全球外汇的波动，日内离岸人民币跌逾百点，在岸逼近6.7创五年半新低，这无疑对于苯乙烯美金市场而言是一大冲击。
作为风向标的原油后期亦不排除剧烈震荡的可能，将根据英国的脱欧进程而定，如果退出，欧元及英镑崩溃，资本外流令美元得势，施压原油价格，此外全球经济受损，令能耗进一步萎缩，市场需求的下滑同样令能化产品承压。如果不退出，原油市场的压力在短期内得到释放，由于前期价格超跌，因此将会出现新一轮补涨。
综合而言，近期面对外围宏观风浪及国际原油的阶段性暴跌，苯乙烯盘面体现出一定抗跌性。短期市场涨幅有待消化，在自身供需利好及阶段性逢低回补配合下中短线苯乙烯仍有望延续挺价偏强走势，但不可否认，宏观大环境及大宗商品阴晴不定，避险需求亦不能停歇，逢高获利了结、落袋为安为宜。
