天气炒作叠加需求旺季 双粕期价有望续涨

　　7月初以来，国内豆粕、菜粕期货出现自4月中旬启动上涨行情以来的最大回撤后，上周五在美豆价格触底反弹提振下，近日再度回归强势。其中，昨日菜粕期货强势涨停，豆粕期价涨幅亦接近4%。业内人士表示，最新的美国农业部（USDA）报告影响中性，未能改变国内双粕期货的强势修复行情。展望后市，美豆天气炒作预期及双粕真实的需求旺季启动，是驱动盘面的主要动力，不排除价格改写近年新高的可能。

　　周二晚间，USDA报告出炉，结果与预期基本一致，市场普遍解读为影响中性，也未能改变国内双粕期货的强势修复行情。

　　“昨日，国内双粕期货强势上涨主要是受美豆延续反弹上涨提振，而美豆上涨主要受天气和技术面因素影响，与报告关系不大。”光大期货研究所农产品(000061,股吧)部研究总监赵燕表示，通常来说，USDA的7月供需报告对市场影响不大，市场更关注未来一个多月天气对产量的影响，而8月份报告才会公布基于田间调查基础上的产量预测。

　　实际上，在USDA供需报告发布前夕，国内菜粕期货夜盘便出现急促上涨，并逼近涨停，而此前的四个交易日则抹去500点牛市涨幅，随后获得周线级别上升趋势线支持。

　　新纪元期货分析师王成强补充表示，洪水威胁长江流域水产养殖需求，但这股沽空动能可能较为短暂，因北半球大豆生长天气存在变数，且国内菜籽供应长期不足，入伏后水产需求旺季启动，可能会掀起新一轮牛市上冲。

　　现货方面，业内人士表示，南方洪灾导致养殖业受灾，后期市场需求预期较差也将进一步压制价格。不过，长期来看，粕类供给增速显著低于需求增速，这奠定了价格牛市波动基础。南方洪水形势对粕类需求的影响，或不足以构成盘面逆转的动能。三季度国内油厂豆粕无库存压力，禽类水产养殖旺盛，生猪存栏触底回升将是一种趋势，饲料需求呈现刚性。

　　此外，市场关注周五临储豆拍卖成交量和成交价格，抛储大豆流入压榨企业会增加关内豆粕短期供应量，但心理影响大于实质影响。不过，本周豆粕现货价格出现小幅反弹，未来仍将跟随进口豆成本波动。菜粕方面，上周价格出现大幅下挫，本周仍表现疲软。

　　对于后市，赵燕认为，USDA报告后，国内豆粕价格将继续跟涨美豆，但天气炒作高峰行情仍将震荡反复，可短多持有。同时，需要关注国内洪灾过后养殖需求变化及临储豆拍卖对市场的心理影响。不过，菜粕期货短期可炒作的热点并不多，走势多跟随豆粕期价，但受资金影响短期波动可能较大。此外，尽管昨日菜粕出现强势反弹，但豆菜粕价差缩小及下游对高价菜粕接受度低不利于期价反弹幅度过高，价格上行将面临压力。

　　王成强则认为，美豆天气炒作预期及双粕真实的需求旺季启动，是驱动盘面的主要动力。目前，粕价已走出恐慌抛售，进入修复性上涨，价格波动率有望进一步提升，或进一步改写近年新高。（马爽）