金银岛:2016年上半年甲醇链多数产品止跌反弹
金银岛讯（市场分析师：常婷）：
2016年上半年中国甲醇产业链及相关联产品多数维持止跌反弹态势，仅MTBE、DMC、煤炭价格出现下滑，甲醇、甲醛、二甲醚、醋酸、丙烯及聚烯烃产品普遍出现上扬（丙烯、PP涨幅居前），上半年涨幅集中5%-19%。其中丙烯产品涨幅居前，液化气跌幅居前，截至6月底数据显示，LPG与二甲醚价差不足50元/吨。
单从甲醇产品来看，以华东市场为例，该地上半年涨幅集中7.94个百分点；年初价格在1788元/吨，6月底价格则集中1930元/吨。
其实1月份以来，整个中国甲醇市场基本处于筑底修复过程，春节后的上移行情更多的与宏观经济层面、资金层面引导有关，甲醇产品基于期货上市以来的活跃度，也已逐渐成为资金追逐的首选，因此部分时段港口甲醇纸货、现货、期货价格波动较为剧烈。在3月22日，华东甲醇达到2030元/吨价位后，行情急速下跌，然而4月下旬黑色系带动的商品活跃度增加，甲醇期货主力亦大幅走高，现货、纸货被动跟涨；5-6月港口甲醇行情波动幅度收窄，基本围绕1900-1950元/吨区间运行，6月底英国脱欧后国内市场未有大跌，基于前期多头氛围较强、且人民币汇率贬值外盘坚挺、聚烯烃等商品表现强势、货币宽松政策等因素影响期货盘面大涨，也进一步带动港口现货出现走高。
值得一提的是，目前国内市场基本形成了以陕西、内蒙为首的西北市场，以山东为主的华北、华中等内地市场，和以华东、华南为主的港口市场，随着国内甲醇"三足鼎立"之势形成，部分时段区域间则呈反向走势，港口与内地走势的联动性逐步缩减。表2数据显示，2016年一季度华东与华北、山东、西北等地相关系数多在0.8以上，属于高度相关；然而二季度上述区域相关系数普遍下跌至0.5-0.6区间。
后续我国经济下行压力依然较大，下半年市场更大程度上取决于下一步全球经济各个宏观政策尤其是地缘政治的变化；专家曾预计2016年下半年大宗商品价格也可能不会出现明显变化，部分市场热点因素带来的市场变化则需要及时追踪。甲醇作为液体散化中较为活跃的产品，金银岛认为，下半年部分时段期货引领港口现货仍是主要趋势，内地则主要依赖供需基本面变化来做调整，更多的需要关注到国内外市场新增项目建设上来，上述热点可能会在部分时段成为资金炒作的因素；随着国家供应侧改革进行过程中，部分新增产能释放速度可能不会快于预期，而进口力量的活跃度则呈增加趋势。
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