延续高位运行态势

　　易盛农期指数上周再度发力尝试冲击前高，但周五在两粕的带动下出现较大幅度的回调，截至7月15日，易盛农期指数报收于1171.62.11点，周涨幅为4.66%。

　　权重品种方面，郑棉走势最为坚挺，期价向上突破横盘振荡区间，再创年内新高。当前均线系统呈多头排列，但是日线MACD、RSI指标出现顶背离，短期回落的概率增大，注意回避回调风险。当前全球棉花库存进入下降周期，国际棉价振荡偏强，ICE期棉上周连续上涨。5月，国储棉抛储出库速度缓慢，基本面短期偏紧的格局促使棉价再上一层楼。不过，这种涨势较难持续，目前来看，棉花处于消费淡季，纺企库存大增，随着后期拍卖持续，补库需求将减弱。储备棉成交率下降、新棉上市、需求疲弱等基本面因素也将制约棉花价格涨势，因此，期价再度飙升的可能性较低，后续将维持高位振荡。

　　白糖全周高位振荡，周成交量有所萎缩。目前，白糖基本面和技术面仍处于多头格局，中长期维持慢牛思路，未来易涨难跌。今年受强厄尔尼诺天气的影响，泰国、印度、中国都在全球甘蔗减产的行列中，极端天气对巴西糖产量也造成一定的影响。道琼斯信息公司Czarnikow估计2015/2016年度全球糖产量下跌6.5%，达到174.1万吨，2015/2016年度全球食糖产消缺口达11.4万吨，对于全球糖市供应短缺的预期，推动了糖价在2016年上涨。

　　菜油、菜粕上周波动剧烈。近期，两粕市场借天气因素炒作的迹象很明显。短期来看，南方洪灾导致养殖业受灾，后期市场需求较弱也将压制菜粕价格。不过，长期来看，菜粕供给增速显著低于需求增速，这奠定了价格牛市波动的基础。南方洪水形势对粕类需求的影响，或不足以构成盘面逆转的动能。三季度国内禽类水产养殖旺盛，生猪存栏触底回升将是一种趋势，饲料需求呈现刚性。由此，菜油和菜粕调整空间有限。

　　综上所述，油脂油料高位回调导致易盛农期指数上周冲高回落，但棉花、白糖依旧保持高位强势格局。短期内各权重品种都处于回调并逐渐企稳的状态，预计易盛农期指数将延续高位振荡走势。

　　（作者单位：中汉指数）