银河期货：7月18日日报汇总

　　铜：

　　周一铜市处于回调中，铜价受压于5日均线以下。宏观方面消息，中国6月70城房价上涨，但环比涨幅连续两个月收窄，这与中国公布的房地产数据相近，上周公布的新房销售面积增幅降至14.6%，首次低于去年同期的增幅，新房开工面积增幅降至5%，虽然仍好于去年同期两位数的负增长，但房地产行业开始放缓还是给市场带来一些凉意。今年以来铜价上涨的主要动力来自于宏观面和房地产的支持，近期这些因素开始出现不定性，成为铜价回调的主要原因。从铜市来看，铜价冲高到今年的区间高点附近上涨动力不足，国内现货市场全线贴水，周一为贴水80-贴水20元，贴水缩小5元，但现货市场实际买盘仍然有限。考虑到近期宏观面利多因素不定，我们暂时以回调对待，从技术上看，铜价下破4880美元和38000元，短期内有继续向7月份低点回落的可能。

　　锌铅：

　　周一沪锌低开高走，沪铅尾随走强，成交保持活跃。宏观方面，7月18日，人民币兑美元中间价大幅下调156个基点，报6.6961，创2010年10月28日以来新低，美元走强仍在主导市场。现货市场，今日市场0#锌对沪期锌1609合约贴70~贴40，贴水与上周五持平，现货价格高位震荡，炼厂正常出货；下游多观望，少数按需采购，市场整体成交清淡。行业方面，上海有色网统计数据显示，截止上周五上海、天津、广东三地社会库存降至32.47万吨，较上期减少0.55万吨，社会库存继续下滑。从我们跟踪的进口利润来看，精炼锌进口目前亏损高达近1400元/吨；由于进口长期处于大幅亏损，导致国内精炼锌进口自4月份起同比大幅减少，也在一定程度上缓解了供应。目前来看精炼锌供需仍在持续改善，持续给予锌价反弹动能。盘面上来看，锌价高位略显多空分歧，关注LME锌2200美元、沪锌17000元阻力位表现，短期价格有反复；沪铅承压回落，或延续震荡偏弱。

　　镍：

　　周一沪镍表现强势，开盘短暂下行后，在10日均线受到支撑，价格翻红走强。现货方面，金川镍现货贴水缩小150至贴水150元，俄镍贴水缩小150至贴水550元成交，现货市场贴水不断收窄，贸易商收货积极性降低，下游采购数量偏少，不锈钢厂多是以销定产，市场成交清淡。行业方面，新镍网资讯显示，内蒙古地区环保风波再起，本次检查力度较强，截至目前为止已有多家镍铁厂停产或者表示了对可能停产的担忧，6月份内蒙古地区高镍铁产量为4811.75金属吨，约占全国产量的12.6%。预计本次检查影响产量或超过60%，时间预计在一个月以上。国内高镍铁需求仍向好，价格稳定在800-820元/镍点区间内，高镍铁价格偏强给镍价以支撑。目前菲律宾地区陆续有镍矿关停消息传出，同时5月份INSG数据显示全球镍供需缺口处于扩大状态，而国内目前环保问题也导致山东地区低镍铁、内蒙古地区高镍铁产量减少，供应整体仍呈收缩状态。受利多消息推动，镍价表现仍然偏强。由于菲律宾镍矿整改行动将持续一个月，我们仍需关注后期整改进行情况。盘面上看，目前镍价在下方持续受到较强支撑，后期关注该支撑位的有效性，伦镍为10000美元，沪镍为80000元。

　　豆类日评：

　　今日连豆类震荡下行，受美盘延续回调走势影响。过去一周价格的起起落落，充分体现出天气市的炒作特点。目前来看，美豆优良率依然不错，71%的优良率仍然处于历史较高水平，且目前美国主产区并未真正出现高温少雨天气，所以市场的走势节奏受天气变化的影响非常明显。未来一个月，美豆生长尤为关键，对天气的敏感极高，在作物定产前，美盘将保持震荡偏强的走势节奏。短期来看，期价运行在1000-1200美分区间。国内方面，连豆类午后扩大跌幅，期价回调期间，油粕比值开始回升。国产大豆价格开始回落，显示市场购销形势进一步转弱，也是受到国储大豆拍卖的一定影响。销区局部市场价格略降，粮商普遍反映近期市场走货压力增加，且购销无利可图，已经进入全年消费最为清淡的季节，豆制品终端消费量下降明显。上周临储大豆拍卖成交率高达99.74%，这令未来的拍卖进一步添加市场利空气氛，短期国产大豆现货价格阶段性回调将成为主基调。豆粕方面，现货报价多地下跌30-50元/吨，主要受外盘回调的影响。目前来看，南方降雨对国内多地豆粕销售带来不利影响，且生猪补栏处于停滞状态，使得下游养殖需求观望氛围较浓。目前外盘天气市节奏较快，国内市场需把握节奏，谨慎持仓。操作上：豆类中线逢低做多思路不变。

　　股指:

　　股指小幅回调，到了4月份高点附近。这一波反弹是在对宏观数据下滑不敏感以及供给侧改革明确为主线的背景下发生的，坚定的改革预期是目前市场主线。自从5月初权威人士明确供给侧改革是主攻点以来，习主席提出科技兴国，国务院派督察调查民间投资；7月以来习主席继续指出，坚定不移国企改革，坚定不移推进供给侧改革，给市场吃了定心丸。国企改革和去产能会继续推进，央企改革各项试点工作全面铺开。改革只会比以前更好，不会更差；再者，市场对中报也有一定的期望。数据：6月新增人民币信贷1.38万亿元，预期1万亿元。社融规模1.63万亿元，预期1.1万亿元。M2货币供应同比11.8%，预期11.4%，前值11.8%。6月数据全线接近或超过市场最乐观的预期。在以供给侧改革为主线以来，数据并没有持续下滑，系统性风险的担忧减小，改革将会继续发力。 汇率方面，6月外汇储备在人民币连续贬值的情况下，增加134亿美元。贬值意味着估值修复，而不再是资金恐慌出逃。技术上，目前有压力，需要消化，爬行式震荡反弹。

　　焦煤焦炭：

　　黑色全线大跌，焦煤焦炭大幅走低，JM1609合约减仓4212收于715元/吨；J1609合约减仓7252收于962.5元/吨。宏观方面，统计局：6月大中城市房价环比上涨个数减少，合肥涨4.9%居首；7月18日，人民币兑美元中间价大幅下调156个基点，报6.6961，创2010年10月28日以来新低；周一（7月18日）央行将进行500亿7天期逆回购，当日有300亿逆回购到期，实现净投放200亿。行业方面，7月18日上午，住建部部长陈政高带队，约谈万达、保利、融创和恒大四家房企，希望这四家代表企业为下一步政策调整支招；国资委主任肖亚庆：第一批去产能企业名单已经敲定，涉及企业以钢铁、煤炭为主；自2012年以来，中央企业通过产权市场处置低效无效资产1080亿元；大商所理事长李正强：将扩大焦煤、焦炭、铁矿石期货场外期权试点，更好地服务钢铁行业去产能，支持期货公司为钢铁企业提供风险管理方案服务。现货方面，河北邯郸主焦煤（A<10.5）740元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价810元/吨。操作建议：开工率与库存数据显示，供给受阻、库存下滑，黑色现货似有支撑，然而，期货升水偏大，市场恐高情绪渐起，今日，热卷、螺纹更是以跌停收场，煤焦受带动呈现大跌态势，本次下跌对盘面走势形成较大破坏，后期走势可能面临再选择的问题。

　　棉花：

　　周一郑棉合约价格大幅下跌，成交量增加，持仓量减少。目前郑棉持仓59.6万手，日减仓6.7万手。郑棉主力合约高开后急速下拉，之后震荡下调，早盘价格急跌，之后价格略反弹，今日商品整体氛围偏空，黑色大跌，棉花也呈现跌势。截至7月15日，储备棉轮出累计成交133.3万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：103.68万吨，成交率：98.02%。最近储备棉成交率一直维持在100%，储备棉成交均价也在上涨，今日储备棉轮出上半场，成交均价大幅上涨，均价超过一万五，纺织企业考虑8月结束后市场没有储备棉托底，积极备货。7月18日储备棉上市资源3万吨，上市资源量符合预期，本周储备棉轮出底价上调556元/吨至13609元/吨。目前国内外棉花仍价格坚挺，印度棉价继续上涨，给国际和国内棉花价格较大支撑。下游纱线价格报价跟涨，部分纺企有囤积棉纱现象，进口棉纱价格也大幅上涨，特别是进口印度棉纱价格疯涨，成交量非常低。长期来看郑棉处于上涨趋势中，短期内郑棉价格在连续大幅上涨之后仍有技术性回调可能性，建议逢低建仓多单，多关注商品整体走势。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低位震荡，开于9070，收于9010，成交量增5284至57.3万手，持仓量增6612至36.3万手。现货方面，今日PE市场价格部分小幅走软，华北和华东个别线性松动50元/吨，各大区部分高压和低压走软50元/吨。线性期货低开小幅走软，且部分石化下调出厂价，市场交投气氛悲观，商家随行小幅跟跌。终端询盘积极性不高，谨慎观望为主。华北地区LLDPE价格在8900-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9350元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD绿柱变长，为回落形态，近期预计延续弱势，关注9000一线整数位附近表现。

　　甲醇:

　　MA1609合约震荡走低，开盘1935，收于1878，成交68万手，减仓1.1万手。周初内地现货市场弱稳：西北上周指导价南线1530、北线1520,实际受前两周不断积累的库存压制，低端出厂在1400-1450，本周新价未出，预期维持弱势；山西成交弱势，临汾1550-1570，晋城1600，大同1570；河北成交下滑，石家庄及周边1650-1680，文安不含税1600，唐山1650；山东地区置重启预期增多，成交窄幅调低，南部出厂1780↓10，临沂不含税1750↓20，淄博东营送到报价1690-1700；港口跟随期货积极下调，太仓出罐1860-1870↓15,8月纸货1865-1875↓40，广东1870。上周内地市场虽有厂家检修，但下游接货较差，本周整体市场仍有看跌预期；华南地区下游接货清淡且港口社会库存及烯烃企业原料库存高企，6月分进口甲醇90.1万吨，预计7月数量与此相仿，现货市场承压较大。MA1609合约受库存积累及进口数量居高不下压制，近期持续回调，今日受工业品回调气氛带动减仓下行，预计短期难有好转，关注前低1850-1840附近表现。

　　钢材：

　　周一螺纹钢期货主力合约价格大幅下跌，rb1610成交放量，尾盘增仓跌停收于2362。宏观方面，统计局：6月57个大中城市新建住宅价格同比上涨；企业存38万亿活期，官方称货币政策陷入流动性陷阱；央行周一施500亿逆回购，单日资金净投放。行业方面，钢铁行业十年间废气污染排放削减三分之二；新华—波罗的海国际航运中心发展指数报告在沪发布；上半年空气最差10城河北占6席。现货方面，国内建材市场部分主导地区价格小幅回落。北京地区大螺主流报价2470元/吨左右，降40；唐山三级抗震主流2430元/吨左右，降20；上海地区建材主流报价在2260-2290元/吨，降30；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2670元/吨左右，降50；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2590元/吨左右，降60。坯料方面，唐山钢坯价格稳至2000元/吨。6月粗钢产量创历史新高，市场在消费淡季库存仍呈现去化状态，表明供需情况良好；但6月数据显示投资以及房地产销售、新开工增速全面放缓，盘面价格承压，主力合约跌停收盘使得基差出现明显修复，短期或延续整理格局。

　　铁矿：

　　周一铁矿主力合约价格大幅回落，i1609成交放量，尾盘大幅减仓收于431。宏观方面，统计局：6月57个大中城市新建住宅价格同比上涨；企业存38万亿活期，官方称货币政策陷入流动性陷阱；央行周一施500亿逆回购，单日资金净投放。行业方面，钢铁行业十年间废气污染排放削减三分之二；新华—波罗的海国际航运中心发展指数报告在沪发布；上半年空气最差10城河北占6席。现货方面，国产矿部分主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂520-530元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂530元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂,513元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂345-355元/吨。进口矿方面，价格小幅回调，成交清淡。青岛港61.5%pb粉主流报价在425元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在425元/吨左右。受成材价格大幅下跌拖累，矿价也遭受重挫，短期上涨格局遭到破坏，由于波动较大，操作上需谨慎，建议短线交易。

　　铝：

　　周一沪铝震荡走低，持仓进一步减少。现货市场，上海铝锭对当月升水70-80元/吨，现货升水扩大80元/吨左右，换月后持货商尝试通过挺价出货来抬升升水，但中间商补货心态较谨慎，下游按需采购，成交难见回暖，供需再现拉锯。由于近期广东地区到货增加，使得沪粤两地价差逐步收窄；而换月后首个交易日升水不温不火，现货市场挺价有所降温。不过目前整体社会库存依然居于极低水平，超低库存下铝价将表现抗跌。盘面上来看，铝价跌破短期均线，或震荡向下考验12500支撑位，滚动思路操作为主。

　　PP：

　　今日PP期货低位震荡，开于8128，收于8068，成交量增28922至54.4万手，持仓量减19314至72.5万手。现货方面，今日国内PP市场行情稳中小幅松动，部分牌号价格小幅走低50元/吨左右。期货盘面低位盘整，对市场心态略有打击。商家积极出货，实盘让利销售以促进自身成交；下游工厂对当前高价货源存在较强的抵触情绪，接货积极性继续下降，实盘成交以低价货源为主。今日华北市场拉丝主流价格在7900-8000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8150-8300元/吨，华南市场拉丝主流价格在8150-8250元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD绿柱变长，为回落形态，近期预计延续弱势，建议关注8000一线整数位表现。

　　白糖：

　　郑糖18日震荡收低，外盘下跌及国内商品整体弱势氛围令价格承压。主力1609合约下跌47元，或0.80%，至5850元/吨，盘中最低至5811元/吨，关注前期震荡平台上沿处的支撑情况；远月1701合约跌至6200一线附近。18日，广西主产区现货报价仅小幅下调10元/吨，其中南宁集团报价5840-5900元/吨，下调10元/吨，总体成交一般偏淡。加工糖方面,路易达孚和营口北方加工糖报价大幅下调50-100元/吨，其中营口北方报价6100元/吨，下调50元/吨，日照凌云海报价6260元/吨，报价不变，总体成交一般。外盘价格交易重心下移。目前巴西印度泰国天气朝有利方向转变，越来越多的迹象显示夭气条件好于预期，再加上高糖价的影响，全球糖市供应短缺规模可能不及之前预想，巴西进入压榨生产高峰期也将缓解现货供应紧张的状态，基金已经开始减少持仓，目前国际糖价已经较上月底触及的高点下滑了8%，基本面及技术面呈现阶段性走弱迹象。国内现货价格近期销售平淡，7-8月份处于夏季消费旺季，目前也逐步进入中秋节前备货阶段，需求面依然值得期待，糖厂有一定的挺价心理。但若缺乏外糖上涨刺激，需求能否明显的改善仍存疑。本周将公布6月进口数据，市场预计在25万吨左右，环比明显攀升，预计7月-8月进口量也将维持高位，6-9月进口量预计在120-150万吨，本年度进口预计在350万吨左右。此外，盘面仓单累积至81万吨水平，仓单压力仍较大。距离9月合约到期仅有近两个月的时间，若外盘失去上涨动力出现回调，则仓单流出问题令人担忧。建议郑糖维持高位震荡偏空思路，后市需继续关注外盘的走势情况。操作上需谨慎，建议反弹沽空滚动操作为主。

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