股指上方套牢盘较大 仍需震荡换空间

　　股指期货数据大回放

　　1、股指期货行情

　　7月18日，三大期指小幅低开，上午震荡下跌，临近午盘有所拉升，但尾盘回落，最终均小跌。主力IF1608合约收3224.20 ，下跌19.00 点（0.59%），成交量为10930手，持仓量为29814手；主力IH1608合约2177.40 ，下跌8.80 点（0.40%），成交量为3733手，持仓量为9970手；主力IC1608合约收6266.00 ，下跌55.00 点（0.87%），成交量11932手，持仓19523手。IF总成交量为12316手，总成持仓量为40908手，成交持仓比为0.30 ；IH总成交量为4199手，总成持仓量为15497手，成交持仓比为0.27 ；IC总成交量为13769手，总成持仓量为29639手，成交持仓比为0.46 。

　　2、股指期货价差分析

　　股指期货当月合约完成换月。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-37.82，价差与现货价格比-1.16 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-10.6，价差与现货价格比为-0.49 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-146.1，价差与现货价格比为-2.33 %。

　　3、主力持仓分析

　　主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1608合约前二十大多头增仓1181手，前二十大空头增仓938手，新增多单与新增空单之差为243手；IH1608合约前二十大多头手增仓461，前二十大空头手增仓459，新增多单与新增空单之差为2手；IC1608合约前二十大多头增仓769手，前二十大空头增仓747手，新增多单与新增空单之差为22手。

　　结论及投资建议

　　全球股市涨跌不一，对股指影响不大；三大期指小幅低开，上午震荡下跌，临近午盘有所拉升，但尾盘回落，最终均小跌，期现负价差缩窄，主力多头增仓明显；二季度GDP增速与一季度持平，6月份投资仍较为疲软，显示短期经济复苏仍存在较大压力；6月新增贷款小幅回升，官方首次提及“流动性陷阱”，央行再宽松仍有较多疑虑，再宽松预期或将有所修正；美国6月CPI数据略低于预期，工业产出数据明显好于预期，美联储加息或将重回舞台；周一股市缩量小跌，周末官方首提 “流动性陷阱”让再宽松预期面临修正，对股市估值构成压力，但股指周线收获3连阳，态势仍相对强劲，再考虑到7、8月解禁压力不大，国企改革推进有加速迹象，股市仍有较大可能继续上行，但上证3000点以上套牢盘较重，股指仍有拉锯战，策略上建议高抛低吸，切勿过分追高，短线操作为主。

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