货源偏紧 甲乙酮价格创新高

　　上证报资讯获悉，受货源紧张推动，甲乙酮市场价格19日再次集体调涨，幅度在每吨100元至200元不等，近一月累计涨幅逾24%，主流报价已创出近一年新高。其中，抚顺石化、兰州石化报价在每吨5500元至5800元不等。目前市场库存偏低，贸易商货源有限。

　　由于中捷石化、独山子天利高新(600339,股吧)等企业旗下生产装置检修及开工负荷不高，市场整体库存较小，甲乙酮价格或存进一步上涨空间。另外，该行业集中度较高，市场竞争相对理性，主要企业的议价和成本转嫁能力相对较强，产品涨价带来的盈利弹性较大。

　　19日，国内甲乙酮市场价格继续拉升，现货供应紧缺。其中，中石油再度上调开单价，贸易商情绪高涨，报盘进一步推升。江苏地区甲乙酮市场价继续上行，主流商谈价在6150元/吨。华南地区甲乙酮市场持续推涨，现汇出罐主流商谈参考价在6500元/吨左右。华北甲乙酮市场价格再度上扬，目前市场主流商谈价格在6050元/吨附近。供应方面，河北中捷石化因水合装置出现问题产量下降，山东东明梨树降负生产。另外，独山子天利等部分厂家继续检修，场内货源偏紧。

　　从今年走势来看，2月份甲乙酮市场整体以下滑为主，3月份在原油反弹和行业开工率下降的推动下，价格出现较大幅度回升。进入第二季度，市场整体较为平淡，由于终端工厂用量和采购量明显缩减，行情表现一般。7月份以来，受供应紧缩影响，甲乙酮价格持续攀升。另外，华东市场提前备货预期也使供需格局出现改善。目前，宁波海越新材料的4万吨/年装置停车中，开车时间未定。抚顺石化3万吨/年甲乙酮装置正常运行；2.5万吨/年装置持续处于停车状态。由于甲乙酮行业整体开工负荷较低，部分厂家继续停工检修，工厂限量开单。另外，下游需求的提前到来，将使货源偏紧状态持续，甲乙酮价格有望进一步上涨。

　　甲乙酮主要用于加工涂料、胶黏剂和浆料等产品，华东地区主要用于浆料及人造革，其用量占总消费量的25.8%，而华南地区主要用作涂料和胶黏剂，其用量占总消费量的63.1%。从近几年甲乙酮产业发展历程来看，整体呈现供过于求的态势，但由于行业集中度偏高及出口增加，使企业盈利水平在化工各细分产品中处于中上水平。数据显示，2005年我国甲乙酮产能为23万吨，2014年底达58万吨，占全球产能逾30%。表观消费量从2005年的27.42万吨，增长到2015年的33.68万吨。由于部分产能停车时间较长，以及市场出口量较大，行业盈利水平明显好于其他化工产品。

　　综合券商研报来看，齐翔腾达(002408,股吧)拥有18万吨甲乙酮产能，实际产量超过20万吨/年以上，为全球产能最大的单套甲乙酮装置，国内产销份额均占比50%左右。2015年年报显示，该业务占公司主营比例近30%。公司还拥有35万吨MTBE、20万吨异辛烷在建产能。海越股份(600387,股吧)的一期4万吨甲乙酮装置已投产，138万吨丙烷及混合碳四利用项目也开始逐步投放，目前，公司拥有60万吨异辛烷产能。

　　（本报研究员 刘重才）