沪指连收四根阴线 落袋为安还是持股待涨

　　周二沪指探底回升跌0.23%，至此已连收四根小阴线，并退守3036.60点。指数是否调整到位？

　　分析称，3050点~3200点是A股压力较重的区间，若向上突破，需要新的主线。短线重仓者可适当选择兑现利润，仓位较轻的可以持股待涨，若指数跌破3000点，存在加仓的机会。

　　值得注意的是，首批基金二季报显示，公募偏股型基金的股票仓位处于中性偏高水平，不少在八成以上，而下半年，结构性行情值得期待，一些被低估的行业和板块机会较为明显。

　　沪深两市继续震荡整理，等待资金入场。沪指周二收跌0.23%，并报收了第四根小阴线。不过，新兴成长股率先反弹，创业板大涨1.06%。

　　周二早盘，沪深两市微幅低开，开盘后盘面热点较为散乱，沪指快速下杀回探3000点后企稳回升。截至收盘，沪指报3036.6点，跌0.23%；创业板报2273.72点，涨1.06%。 沪市成交1872亿元，深市成交3295亿元，两市昨日共成交5167亿元。

　　散户资金继续净流出

　　盘面上，受到体育产业发展规划等因素刺激，相关板块表现突出。同时，鸿博股份(002229,股吧)(002229)、安妮股份(002235,股吧)(002235)、新华都(002264,股吧)(002264)等互联网彩票概念股也较为活跃。

　　不过，前期强势的白酒、金融等相对较弱，其中，白酒股下跌了近2%，贵州茅台(600519,股吧)(600519)则退守310元/股以下。

　　散户资金继续净流出。中国投资者保护基金19日公布数据显示，上周证券交易结算资金净流出160亿元，连续四周净流出，融资融券担保资金净流出44亿元，股票期权保证金净转入1.32亿元。

　　而境外资金却保持净流入状态。截至昨日A股收盘，沪股通剩余额度为124.11亿元，占比95%，净流入5.89亿元。这也是沪股通连续第7天呈现净流入状态，累计净流入64.99亿元。另外，记者从交易所获取的数据显示，机构专用席位开始出现多只股票的买方阵营，如深圳惠程(002168,股吧)(002168)、和而泰(002402,股吧)(002402)等等。

　　落袋为安还是持股待涨？

　　某券商一份投资者调查显示，有半数的被访者认为未来一个月上证综指趋于区间震荡行情，40.9%的投资者看好趋势向上，选择趋势向下的投资者占比仅为9.1%。约八成投资者预期未来一个月沪指突破的阻力点为3100点。59.1%的投资者认为在2800~3000点区间震荡。

　　不过，在A股冲击3100点的过程中，部分机构态度开始谨慎。财富证券研究发展中心李孔逸表示，从5月中旬开始，市场整体呈震荡走强态势，虽然指数涨幅不大，但出现了一波结构性行情，有色和食品饮料板块个股普涨。在市场PE中位数有所上升，创业板PE中位数再度破100的当下，选出优质标的的难度明显加大，结构性机会减少，建议投资者谨慎为上，仓位不宜过大。

　　申万宏源(000166,股吧)(000166)分析师杨晓磊也认为，市场缩量，反映在连续冲高后存量资金的谨慎心态。且近期3.3万亿元左右的周成交量离瓶颈位置较为接近。因此，他认为，当前位置市场临近1月份“熔断”区域3100~3200点的压力位，而成交量也渐近瓶颈。从估值来看，许多中小创的估值已接近1月份甚至超过去年四季度的水平，建议投资者将仓位转向防御。

　　一位不愿透露身份的券商宏观策略分析师也对记者表示，3100点附近整体压力不小，“一方面这一段本来的套牢筹码就比较多，很多解套的股民第一时间是考虑减持。另一方面，从上证指数2638点以来，上涨了400多点，涨幅并不小，不少个股期间收益都在50%以上。当前卖出的预期可能大过买入。”

　　广发证券(000776,股吧)(000776)首席策略分析师陈杰指出，近期市场的普遍感受是“赚指数不赚钱”，市场比较胶着，场内资金不愿离场，场外资金也不愿进来。因此，广发证券认为，要摆脱热点快速轮动的局面，就需要把“市场热点”转换成“投资主线”。

　　焦点

　　供给侧结构性改革、国企改革、新兴产业、涨价概念等将是潜在上涨主线？

　　A股目前要突破3100~3200点压力区域依然有一定的难度。

　　陈杰指出，若市场要有一波较大幅度的上涨，往往都是通过一条不断强化的投资主线来带动，且这条投资主线的受益行业要有比较大的市值规模来承载足够多的资金。

　　当前从宏观经济、改革政策等角度来看，谁会由“热点”转变成“主线”？从多家机构的研究来看，供给侧结构性改革、国企改革、新兴产业、涨价概念等有望成为潜在的上涨主线。

　　“这些潜在主线都是老话题了，并没有全新的热点。而且我们看到，供给侧结构性改革主要是煤炭和钢铁，即使短线看好，但中长期仍然是在走下坡路。国企改革今年以来动作蛮大的，但资本市场也没有形成比较像样的行情。新兴产业今年整体上受到压制，资金暂时还不愿意持续做多。而涨价概念、新能源汽车等都炒过好几轮了，短线也进入审美疲劳阶段。因此，现在急需一个新的具有持续性的主线，带动指数冲关。”上述不愿透露身份的宏观策略分析师称。

　　陈杰也表示，今年以来的不少热点，如黄金、白酒等都由于市值承受能力有限，无法形成能够带动市场整体上涨的主线。因此，不排除A股四连阴后出现反弹，但要突破瓶颈需要新的主线。

　　基金态度

　　首批基金二季报显示：偏股型基金中高仓位挺进3000点

　　昨日，中欧、兴业全球(340006,基金吧)(340006)、泰信等基金公司首批披露二季报。首批二季报显示，公募偏股型基金的股票仓位处于中性偏高水平，不少在八成以上，而下半年，结构性行情值得期待，一些被低估的行业和板块机会较为明显。

　　七八成仓位成股基主流

　　A股突破3000点，公募基金经理们整体来看仍在加仓。好买基金研究中心数据显示，上周，偏股型基金微微加仓0.07%，当前仓位59.19%。其中，股票型基金仓位下降0.32%，标准混合型基金上升0.12%，当前仓位分别为83.47%和56.14%。

　　从已公布的季报看，二季度末，注重相对收益的公募基金经理们仓位处于中性偏高水平，大部分在70%~85%，少数基金仓位超过90%。

　　其中，偏股型基金规模较大的中欧基金多数基金仓位在八成以上。中欧时代先锋、中欧行业成长、中欧新动力(310328,基金吧)(310328)等基金二季度末时的股票市值占基金净值比例分别为84.58%、80.59%、83.3%。

　　与之相似的还有泰达宏利基金，其旗下基金仓位也多在80%左右，如泰达宏利先锋混合、泰达宏利周期混合、泰达宏利行业精选等。

　　另有一些基金经理二季度末时把仓位升到了九成以上，属于A股市场上的乐观派。其中，中欧价值发现6月底时仓位达到93.78%、兴全全球视野基金达到93.37%、泰信蓝筹(290006,基金吧)(290006)达到91.56%，泰达宏利转型机遇仓位也超过90%。

　　布局下半年结构性机会

　　上证综指重回3000点，下半年整体震荡为主，7、8月，市场或将迎来一轮“吃饭行情”，成为不少基金经理的共识，一些业绩扎实、估值合理、长期增长较好的个股和行业获得基金经理们的关注和布局。

　　在中欧基金王培看来，今年是典型的震荡市行情。剔除1月份数据，今年以来涨幅大于50%的个股超过7%，说明市场的风险偏好正在回升，结构性行情下的震荡市特征明显，其中蕴藏的机会大于往年。中欧基金刘明月指出，上半年有一定涨幅的行业和个股多数偏向于传统行业，共同的特征是业绩扎实、市盈率水平不高，如食品饮料，农业等；也有新兴产业中业绩超预期的细分行业，如新能源汽车等。一些低估值蓝筹个股或逐步出现投资机会，如航空、医药等这些行业受经济波动影响不大，且业绩扎实。下半年，结构性行情值得期待，一些被低估的行业和板块机会较为明显。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。