忧过洪灾忧拉尼娜 农产品走势不省心

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　　厄尔尼诺现象的显著特征为赤道太平洋(601099,股吧)地区大范围的海洋温度升高，拉尼娜对应的现象则是海洋温度降低，而海洋温度的异常会改变大气环流，从而影响全球气候。拉尼娜经常出现在厄尔尼诺之后（但不是必然），就像是大自然对厄尔尼诺现象“矫正过度”的表现。拉尼娜大概2-7年出现一次，一般持续9-12个月，时间长的也可能持续2年。

　　和厄尔尼诺一样，拉尼娜现象造成的全球气候异常，也会给经济、生活等带来巨大影响。以大宗商品为例，严重的厄尔尼诺-拉尼娜现象会影响全球大宗商品的产量及价格。

　　厄尔尼诺现象最为严重的时期是1982-1983年以及1997-1998年，这两段时间东南亚都发生干旱灾害，随之而来的拉尼娜现象，又令东南亚发生洪涝灾害。

　　对今年夏季期货市场来说，农产品(000061,股吧)走势一波三折，惊心动魄。国内灾情变化左右着农产品波动,国际农产品主产国天气则更增加了市场不确定性。

　　最具代表性的是菜粕期货，行情说变就变。7月4日，菜粕期货大举上涨，突破每吨3000元的重要关口，但7月5日，菜粕大变脸，连续5日回调，7月11日，菜粕主力合约收于每吨2540元，较高位直线回落15%。令投资者哭笑不得的是，7月12日开始，菜粕再度发起攻势，连续三日冲高，但7月15日又开始下挫，至7月21日，菜粕主力合约收于每吨1554一线。

　　而进入7月份以来，国内豆粕期货在经历了连续3个月上涨行情之后涨势戛然而止，正是美国中西部产区的天气变化不定，美国中西部产区的集中降雨浇灭了大豆到豆粕期货的市场热情。国内大豆、豆粕期货随美豆大幅回落。至7月21日，此前涨势如虹的豆粕期货已经从每吨3475元高位回落至每吨3028元。

　　洪灾影响趋缓

　　受超强厄尔尼诺现象影响，今年我国气候十分异常，入汛提前。入汛以来，南方发生20多次强降雨过程，太湖发生流域性特大洪水，长江中下游干流全线超警，部分地区洪涝灾害严重。

　　芝华数据不完全测算，7个受灾严重省市猪肉产量占了全国产量的35.2%。洪灾或使本身偏紧的猪肉供给进一步下降。禽蛋类，受灾地区占到了全国产量的24.5%。家禽类，受灾地区占到30%左右。洪灾不仅造成了养殖场舍鸡群大量的非正常死亡，也给后续的生产恢复带来了极其严峻的考验。

　　芝华数据禽蛋研究经理杨晓蕾向《国际金融报》记者表示：“继湖北、安徽之后，如今河北、辽宁、北京部分地区也受到暴雨天气的侵袭。这样，在市场供应方面，交通运输受阻造成产区收发货困难，而销区到车量也因此减少，供应短期难以跟上。洪灾还导致养殖户养殖环境恶化，加速老鸡淘汰，在产蛋鸡因温度环境变化产蛋率也有所下降。与此同时，在鸡蛋需求上，中秋备货对现货价格拉涨虽然开启，而受灾地区蔬菜、渔业等相关替代品受损严重，蔬菜、鱼价大幅上涨，对鸡蛋需求有一定提振。”

　　长江证券(000783,股吧)也指出，本次洪灾造成生猪抛售增多，预计猪价7至8月将再次上涨。根据该机构草根调研，今年冬季由于寒潮原因，口蹄疫及仔猪腹泻为三年来最严重，且疫情发生范围广（从东北持续到长江中下游），整体平均死亡率高达20%至30%，导致7至8月生猪的供应减少。此次洪灾对于养殖户整体造成损失量较少，主要为受灾后养殖户抛售增多。根据生猪预警中心监测数据，目前中大猪存栏占比已开始逐步下行，从3月份高点27.3%下降到近期19.3%。随着近期大猪出栏完毕，生猪供给会大幅减少。综合两方面原因，我们认为7-8月份生猪将再次呈现紧张态势，猪价将进入新一轮上涨。

　　杨晓蕾补充，洪灾对饲料销售的影响比较大。因为下游的需求并没有恢复生产，导致饲料公司的销售压力相对较大。如湖北省水产养殖损失最重，截至7月上旬，损失水产品超过30万吨，直接经济损失近50亿元，因此对菜粕需求影响大。

　　更要担心拉尼娜

　　虽然洪灾为农产品生长带来不小的冲击，不过对于主粮的影响还比较有限。

　　财新莫尼塔宏观研究主管钟正生认为，洪灾不必然导致农作物歉收。目前粮食库存高企，若后续不叠加北方大面积旱灾，粮价上涨几乎没有可能。

　　上海深涵资本投资有限公司卫巍表示：“恐怕对于农产品，今年年末是个关键。目前天气正处于厄尔尼诺向强拉尼娜转换过程中，一旦转换完成，拉尼娜气候将改变很多产品的结构和供需，农产品将迎来一波行情。”

　　美国海洋及大气管理局（NOAA）曾发布报告称，此次厄尔尼诺现象强度已经逐渐减弱，预计拉尼娜现象在2016秋季和冬季发生的概率为75%。而澳大利亚气象局报告也判断此次厄尔尼诺现象已经回归至中性状态，并预计2016年下半年出现拉尼娜现象的概率在50%左右。

　　根据芝加哥商品交易所高级经济学家Erik Norland的研究，在1959年至2015年间，厄尔尼诺形成后12个月内小麦价格的波幅为23.24%，而拉尼娜现象形成后12个月内，小麦价格波幅达到33.50%，远高于既没有厄尔尼诺现象也没有拉尼娜现象时22.93%的波幅，这一点同样适用于玉米、大豆和小麦等农作物。

　　对此，一位期货私募基金业人士表示：“天气行情还在酝酿，不确定性较大，买盘较为动摇，还待持续观察。”

　　据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至7月12日的一周里，投机基金在美国13种农产品期货及期权上的净多头部位减少11.4万手。基金在包括大豆及制成品市场在内的农产品期市的净多头部位低于10万手，这是4月份以来的首次，且净多单已连续第四周下滑，累积降幅接近44万手，创下十年来同期第二大降幅。而截至7月12日的一周里，CBOT玉米期货及期权上的净多头部位减少超过9.4万手，创下历史第三大降幅。

　　美国农业部(USDA)7月18日公布的每周作物生长报告显示，截至7月17日当周，美国玉米生长优良率为76%，前一周为76%，去年同期为69%。据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，美国大豆优良率维持不变，位于过去20年来的同期最高水平之一，截至2016年7月17日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为59%，上周40%，去年同期51%，五年同期均值49%。美国农业部专员预测澳大利亚2016年至2017年小麦产量将达到2600万吨，高于美国农业部的官方预测。

　　上述私募基金业人士指出：“良好的生长状况打压了近期的国际农产品市场，但如果美国中西部地区天气前景变得不太良好，投机基金重新入市的速度也是非常快的，价格随时可能展开反弹。”