成品油需求惊现逆转：炼油毛利触底回升

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　　今年暑期以来，美国的成品油需求相比往年并无明显起色，而历年来的暑期往往都是美国成品油需求的峰季。于此同时，随着全球炼油产能过剩的影响，决定炼油毛利的裂解价差(Crack Spreads, 通俗的说，就是成品油价格同炼厂进料原油成本价的差异)却持续出现大幅下跌。不过，最新的数据显示，全球裂解价差似有触底回升迹象，而且以作为亚洲油类交易中心的新加坡地区裂解价差回升最为迅猛。

　　（作者介绍：油气君，创办微信公众号“油气投资调查”(ID:profitinoilgas) ，专注于分享油气价值链上赚钱的事和值钱的事。油气君当前任职一家超过50年历史的美国顶尖油气勘探开发和投资公司核心管理岗位且为公司唯一华人。油气君正在负责和已经完成的油气资产端投资总额约10亿美金，二级市场端参与投资和交易的标的约200个）

　　油气君认为下面的6张图可以非常直观地展现目前全球不同区域炼厂炼油利润的变化情况(数据来源：Howard Weil)。下面6张图分别代表全球6大油品交易较为活跃的区域的最新的裂解价差统计（油气君会保持每周更新），这六个区域为：美国东岸（East Coast），美国西岸(West Coast)，芝加哥地区(Chicago)，墨西哥湾地区(Gulf Coast)，欧洲西北部(NW Europe) 和新加坡(Singapore)。

　　上图中的蓝线实线是2015年的裂解价差，红色虚线是2016年至今的同期数据。从上面6张图可以清楚地看出：目前全球这6大主要油品交易区域无一例外均出现了暑期需求峰季炼油毛利暴跌。不过，最新的数据点显示除了美国西岸 (West Coast) 外，其他5个地区的裂解价差均出现回升，其中以作为亚洲油类交易中心的新加坡地区裂解价差回升最为迅猛。

　　油气君在此需要特别提醒全场注意的是：这个裂解价差的突然回升进一步增加了本月油价的变数。于此同时，随着9月份的临近，炼厂开工率将会开始逐步回调，而自4月底开始增加的美国石油钻机数所形成的新井如果投产，那么头一波页岩油将有可能在9月份出现，进而影响美国原油供应的衰减速度，9月是个坎，拭目以待。

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