配置压力大 期债强势依旧

　　张勤峰

　　11日，国债期货市场重拾升势，5年期和10年期国债期货主力合约双双小幅收高，现券市场收益率则转为盘整，波动不大。市场人士指出，“资产荒”背景下机构欠配压力大，利率易下难上仍是主流看法，但近一阶段债市上涨过猛，在10年国债刷新本轮牛市利率新低之际，行情可能会出现一定的反复。

　　11日，10年期国债期货新晋主力合约T1612早间在前结算价附近反复震荡，午后温和走高，收报101.315元，涨0.1%；5年期国债期货仍以TF1609成交最为活跃，收报101.875元，涨0.06%。

　　现券方面，Wind数据显示，11日各期限国债收益率涨跌互现，波动不大，10年期国债收益率持稳在2.69%水平，10年期国开债收益率小降1bp至3.11%。虽二级市场转向盘整，但早间进出口行招标的10年固息债和5年Shibor浮息债均受到机构追捧，认购倍数达到或超过6倍。

　　市场人士指出，一级市场的火热反映出机构配置热情高涨，有利于利率低位运行，当前经济底部徘徊，资金面相对宽松，在资产荒格局下，利率仍易下难上，但近段时间利率下行幅度较大，且10年国债刚跌破2.7%，在此位置附近或出现一定的反复，期债多头可考虑适当止盈，等待新的介入机会。（张勤峰）