宏源期货：股指上行动能减弱

　　股指：股指上行动能减弱，逢低做多IH/IC比值

　　股指期货数据大回放

　　1、股指期货行情

　　8月18日，三大期指小幅低开，上午窄幅震荡，下午震荡走低，尾盘略有回升，最终小跌。主力IF1609合约收3336.00 ，下跌13.40 点（0.40%），成交量为11816手，持仓量为35865手；主力IH1609合约2239.00 ，下跌11.60 点（0.52%），成交量为4315手，持仓量为13242手；主力IC1609合约收6379.80 ，下跌4.60 点（0.07%），成交量9146手，持仓21843手。IF总成交量为20410手，总成持仓量为47008手，成交持仓比为0.43 ；IH总成交量为7658手，总成持仓量为18533手，成交持仓比为0.41 ；IC总成交量为16393手，总成持仓量为32618手，成交持仓比为0.50 。

　　2、股指期货价差分析

　　股指期货今日交割，当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为1.11，价差与现货价格比0.03 %；IH主力与上证50指数的期现价差为1.1，价差与现货价格比为0.05 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-5.8，价差与现货价格比为-0.09 %。

　　3、主力持仓分析

　　主力持仓方面，主力合约完成换月，以增仓为主，IF主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多，IHIC主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1609合约前二十大多头增仓3688手，前二十大空头增仓3417手，新增多单与新增空单之差为271手；IH1609合约前二十大多头手增仓1493，前二十大空头手增仓1594，新增多单与新增空单之差为-101手；IC1609合约前二十大多头增仓3345手，前二十大空头增仓3564手，新增多单与新增空单之差为-219手。

　　结论及投资建议

　　全球股市涨跌不一，对股指影响不大；三大期指小幅低开，上午窄幅震荡，下午震荡走低，尾盘略有回升，最终小跌，期现负价差缩窄，IHIC主力空头增仓明显，IF主力多头增仓明显；华东地区某银监局对结构化股票信托业务进行监管指导，要求自8月16日起，结构化配资炒股和结构化配资参与定增项目的杠杆比例不能超过1：1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例，虽然目前只有部分地区对股票信托提出降杠杆要求，但整体看来金融“去杠杆”的监管思路仍在延续；最新公布的经济数据显示实体经济仍在下行，工业、零售、投资等指标全面回落，金融数据低迷，“流动性陷阱”问题依然存在；美联储会议纪要公布，是否加息仍然存在分析，市场反应年前加息概率下降；周四股指继续调整，大涨之后资金态度偏谨慎，小幅调整实属正常，消息面略有转向，部分地区要求降低结构化股票信托杠杆，股指短期仍有向下调整压力，但尚无大跌可能，资产荒背景下，价值蓝筹估值支撑较强，策略上依旧推荐逢低做多IH/IC比值。