菜粕暴跌4.57% 白糖、铁矿强势上扬

　　和讯期货消息 今日（8月19日）大宗商品走势分化，农产品(000061,股吧)普遍走弱，白糖逆市上扬，铁矿早盘大幅下跌后掉头上行。截止中午收盘， 跌幅方面，菜粕跌4.57%、大豆跌2.08%、豆粕跌2.04%、沥青跌1.89%、淀粉跌1.88%；涨幅方面，白糖涨1.86%、铁矿涨1.74%。

　　现货持续上调 菜粕震荡为主

　　七月初以来的大雨天气中断了水产养殖业恢复节奏，致使整体需求明显下滑，菜粕行情持续走强动力暂显不足；此外，DDGS双方听证会传出消息，中国可能向美国进口DDGS征收罚款性关税，国内DDGS价格开始反弹走势，或有利于菜粕需求的恢复；而菜粕与豆粕价差处于缩小模式，制约着菜粕在饲料配方中的使用比例。

　　按政策规定，加拿大菜籽9月1日之后离港的将执行1%杂质政策，因此可能影响10月份以后到中国港口的加籽。目前中加两国正在紧急磋商，预计将会得到合理解决。

　　今年国产菜籽产量大幅减少，价格处于相对高位，国内油厂200型油厂压榨亏损，开机意愿薄弱，目前多以95型企业开机压榨为主，或占80%的产量，95型企业以生产小机饼为主，国产优质可供交割菜粕供应量大幅减少，而国家严查加拿大菜籽杂质，限制进口菜籽到港量，油厂9月份以后的进口菜籽船期订购量很少，可售货源量减少，菜粕库存继续呈现下滑趋势，油厂菜粕库存暂无压力，又为其行情支撑。操作上，当前期货价格略有升水，同时受商品普遍回调影响，菜粕价格冲高回落。综合考虑下游需求、进出口因素、供给方面，我们认为逢低试多相对安全。

　　铁矿石：跟随钢价偏强震荡

　　中信期货分析，现货方面，普氏指数涨0.4至61.4美元，北方主要港口PB粉为450-480元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水23元/吨，相对青岛港贴水12元/吨。

　　周四进口矿市场价格趋弱，成交较差。钢厂继本周初集中补库后，多以询价为主，大多持观望态度。其中唐山地区受限产影响，铁矿需求下降，成交较少。铁矿自身基本面乏善可陈，行情节奏更多追随钢材，1701合约预计跟随钢价偏强震荡，参考区间425-450。

    别被当下郑糖磨底行情蒙住双眼

　　1609离下牌期约8个交易日，银河期货预计多空双方将握手言和，09的交割价将是重要的底部参考坐标。关于牛市周期中国储糖的投放问题，短空长多。要么经历一轮大涨后实施抛储，要么抛储鞋子落地后迎来主升浪，也就是说本轮牛市周期的主升浪还远未到来。新榨季国产糖成本6000，加工糖成本6200-6500或更高，国储糖抛储加工完税成本6500或以上。16/17榨季新糖价将运行在6000-7000的大区间，作为国产糖生产企业本身就持有多单，与大周期方向共振，在连续亏损4年后，新榨季将很大可能享受红利。

    理论上，6500之内不建议卖出套保，6300之内进行卖出套保财务风险较大（不含期现套利）。对投资者来说，牛市周期难以逆转，从位置来说是接近6000的区间下轨，从操作的战术来说，根据自身承受能力和交易偏好，在区间下沿区域作合理的仓位分布布局。

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