大豆到港减量 豆粕现货相对抗跌

　　历史数据显示，7—10月进口大豆到港量逐月减少，而此时又处于水产养殖旺季，豆粕在供应端和需求端的共同作用下，现货价格相对抗跌。

　　天气题材降温

　　截至美国时间8月14日，美豆开花率为95%，高于去年同期的92%和5年平均数93%；结荚率为80%，高于去年同期的76%和5年平均数75%；美豆生长优良率为72%，高于去年同期的63%。生长指标好于去年同期，在USDA8月供需报告中，美国大豆产量从7月的105.6百万吨上调至110.5百万吨，增幅为4.64%。同时，期末库存相应上调1百万吨，至8.79百万吨。总体来看，美国大豆丰产在即，市场对天气的关注降温。

　　8—9月大豆进口量减少

　　全球大豆种植主要分布在北半球的美国和南半球的巴西、阿根廷，由于纬度不同，南、北半球大豆生长期也不同，导致大豆收割上市后，出口销售呈现明显的季节性规律。通常，10月至次年3月是美国大豆的出口高峰期，而3—9月是巴西大豆的出口高峰期，且阿根廷大豆出口高峰期的到来相比巴西晚一个月左右。

　　南、北半球大豆出口的季节性规律使得我国大豆进口到港量也呈现出明显的季节性规律。其中，7—10月，大豆到港量逐月减少。

　　近4年来，阿根廷大豆在我国大豆进口份额的占比为9%—12%，影响偏小，而巴西大豆占我国进口大豆份额的一半儿。从巴西海关公布的数据显示，6月巴西大豆出口数量同比下降20.9%，7月出口数量同比下降31.4%。上述数据表明，我国8、9月的进口大豆到港量将减少。

　　另外，8月初，国家质检总局质检动警第43号文公布了《关于进口巴西大豆中检出种衣剂大豆污染的警示通报》，相信海关部门后期会对大豆进口质量严格检测。由此，8、9月进口大豆到港量减少是大概率事件。

　　现货价格相对抗跌

　　近年来，基差点价方式盛行，油厂通过期货盘面锁定利润，加大远期销售进度。尽管前段时间豆粕期货价格有所下跌，但油厂已无销售压力，尚存一丝挺价意愿。每年5—10月是传统的养殖旺季，豆粕需求强劲。美国大豆丰产预期压制期货价格，但豆粕需求旺盛，现货价格相对坚挺。以广东东莞为例，7月1日豆粕现货报价高达3610元/吨，8月18日为3240元/吨，下跌370元/吨，而同期交易所豆粕1609合约价格下跌了493元/吨。

　　总的来说，美国大豆丰产预期施压市场，但后期国内进口大豆到港量减少，且水产养殖旺季提振饲料需求，豆粕现货仍有利多因素支撑。