管涛：未来将进入房产与信贷驱动的经济周期下行阶段

中国金融四十人论坛高级研究员 管涛

　　和讯期货消息 8月24-26日，一年一度的中国煤焦矿产业大会将于青岛香格里拉大酒店（青岛市南区香港中路9号）盛大召开。此次大会聚焦于供给侧改革中的风险管理与企业发展，由中国煤炭工业协会、中国钢铁工业协会、中国炼焦行业协会以及大连商品交易所联合主办。和讯期货参与直播本次大会。

　　中国金融四十人论坛高级研究员管涛在主题演讲中分析了当面内外部经济环境和宏观经济形势分析。外部环境：世界经济增长陷入新平庸，主要经济体二季度制造业PMI均在荣枯线边缘。得益于价格反弹，大宗商品输出国金融市场好转，但增长无起色。英国脱欧新增全球不确定性。内部环境：货币政策文件中略有宽松，信贷数据呈现下滑，但不是货币政策偏紧，而是实体经济偏冷。财政策略在稳增长上发挥积极作用。他对经济增运行特征分析，称劳动力市场运行基本平稳，趋势性下行仍未借结束，周期性下行力量接近顶部，经济结构调整大致符合方向。

　　根据中国金融四十人论坛高级研究员张斌的《趋势下行叠加周期上行，探寻新增长动力》报告展望，未来经济将进入房地产和信贷驱动的经济周期下行阶段。房地产市场已经渡过了周期高点，接下来的1-2个季度里，房地产价格增速和新房开工面积进入下行通道。更困难的阶段是3-4个季度后，也就是进入明年1季度以后，经济周期下行进入探底阶段。如果趋势下行力量没有尽快得到抑制，周期下行和趋势下行两股力量叠加作用下，经济下行和通缩压力会远大于目前阶段。