大商所：推动煤焦矿衍生品发展、提升国际市场定价权

　　在8月25日于青岛召开的“2016煤焦矿产业大会”上，大商所工业品事业部负责人在大会主题演讲时指出，企业利用黑色系期货品种的套保方式不断创新，尤其铁矿石期货价格已成为现货市场重要参考，铁矿石期货国际化有其必要性，当前大商所铁矿石期货国际化工作正有条不紊进行。

　　这位负责人说，2016年大商所工业品品种、特别是煤焦矿品种交易活跃，大连期货市场已成为全球最大的炉料期货市场，铁矿石、焦炭和焦煤均成为全球交易规模最大、具有中国特色的期货品种，尤其铁矿石期货成交量位居全球金属期货第二名。

　　据介绍，铁矿石、焦炭和焦煤三品种自上市至今年6月底，累计成交量分别达到579亿吨、260亿吨和78亿吨；日均持仓量分别为6117万吨、849万吨和758万吨，具备了产业客户套期保值的规模。尤其今年上半年在受现货市场影响下，黑色系品种交投活跃，如铁矿石期货的日均成交和持仓分别达183.79万手和89.11万手，而2015年的数据为106.38万手和75.70万手，体现了面对市场的不确定性，市场主体积极参与期货市场规避风险；从市场参与结构可以看到，法人客户积极参与黑色系品种，铁矿石、焦炭和焦煤法人客户成交占比分别为29.79%、14.63%和24.70%，日均持仓占比分别达32.7%、33.49%和41.22%；交割环节运行顺畅，特别是铁矿石交割以主流货为主，产业客户占比达97%。

　　他指出，大商所黑色系产品期现价格良性互动，期货价格已成为现货市场重要参考。铁矿石、焦炭和焦煤期现价格相关性分别达0.99、0.98和0.96。铁矿石期货与普氏指数互相引导，普氏引导铁矿石期货下一日开盘价，铁矿石期货当日收盘价引导普氏，同涨同跌情况逐年扩大，期货价格已对普氏指数产生实质影响。据调查，85%的国内客户参考铁矿石期货开展现货贸易，境外客户普遍参考境内铁矿石期货交易境外相关衍生品交易。

　　这位负责人同时强调，由于铁矿石期货市场参与者主要局限于国内，所形成的价格对国际市场的辐射力和影响力还不够。作为市场规模最高时超1万亿元人民币、现货国际化程度高、世界第二大贸易额的商品，且我国是全球最大的铁矿石消费国和进口国、第三大生产国，全球70%的贸易量流入中国，在国际定价中心尚未形成之时，中国版的铁矿石期货国际化具有必要性。铁矿石期货国际化后，境内企业能以更低的成本参与市场，境外产业客户和投资机构的参与可以进一步完善市场结构，又因铁矿石期货以人民币计价，境内企业也可避免由于使用外汇结算而带来的外汇波动风险。市场将有一个公开、公平、合理的交易价格和有效的避险工具，尤其在当前去库存背景下，部分产业客户的核心库存已由近2个月的高位降至不足半个月，价格刚性增加，价格波动风险加大，企业对于避险衍生品的需求增加。

　　他说，铁矿石期货是一个已经运行的市场，在国际化过程中，需要重点解决问题是在引入国际参与者过程中，在清算、风控、交割等方面，如何与现有市场平稳衔接。“风险可控、平稳运行、逐步放开，实事求是地推进铁矿石期货市场国际化”是工作的基本思路。

　　在铁矿石国际化方案总体安排方面，他表示将在证监会的统一部署下，立足现有平台，有序开展特定品种的国际化交易。在参与方式上，境外交易者可以通过境内期货公司或通过境外经纪机构转委托境内期货公司两种方式；外币资金进出和账户开立方面遵从央行和外管相关政策，可以使用境外人民币和美元作为保证金，每天根据实际盈亏，由境内会员进行结售汇；境外交易者通过保税交割完成实物交收。

　　这位负责人表示，铁矿石国际化后，铁矿石期货市场将由局域性变为全球性市场，境内外衍生品市场间联动性更强，跨市场交易更为便利，同时保税交割可能使境内外现货市场更为统一。届时，铁矿石市场定价更为公平透明，行业发展将更趋平稳、有序。

　　此外，铁矿石期货国际化也能为其他品种国际化铺垫基础。“中国焦炭进口量全球领先，焦煤出口量占全球贸易量一半，焦煤焦炭期货也具备国际化条件”，他表示。