股市前方进入雷区 风险因素在累积

　　股指：股市前方进入雷区，风险因素在累积

　　股指期货数据大回放

　　1、股指期货行情

　　8月25日，三大期指低开低走，盘中出现短暂的恐慌性抛售，尾盘略有回升，最终录得中小跌幅。主力IF1609合约收3284.20 ，下跌18.20 点（0.55%），成交量为12694手，持仓量为39932手；主力IH1609合约2212.20 ，下跌11.40 点（0.51%），成交量为4748手，持仓量为15492手；主力IC1609合约收6280.00 ，下跌37.60 点（0.60%），成交量11643手，持仓24910手。IF总成交量为13813手，总成持仓量为46990手，成交持仓比为0.29 ；IH总成交量为5513手，总成持仓量为19582手，成交持仓比为0.28 ；IC总成交量为12934手，总成持仓量为32726手，成交持仓比为0.40。

　　2、股指期货价差分析

　　股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-24.77，价差与现货价格比-0.75%；IH主力与上证50指数的期现价差为-10，价差与现货价格比为-0.45%； IC主力与中证500指数的期现价差为-102.6，价差与现货价格比为-1.63%。

　　3、主力持仓分析

　　主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1609合约前二十大多头增仓220手，前二十大空头增仓69手，新增多单与新增空单之差为151手；IH1609合约前二十大多头手增仓274，前二十大空头手增仓79，新增多单与新增空单之差为195手；IC1609合约前二十大多头增仓102手，前二十大空头增仓16手，新增多单与新增空单之差为86手。

　　结论及投资建议

　　全球股市涨跌不一，对股指影响不大；三大期指小幅高开，盘中震荡走低，下午IC聚力拉升，但表现疲弱，最终IF、IH小跌，IC小涨，期现负价差增大，IH主力多头增仓明显，IF、IH主力多头减仓明显；保监会回应“6000亿万能险将陆续撤出A股”传言称，该传言不实；网下新股申购最高市值门槛已由基本的1000万提升到了2000万，甚至3000万；最新公布的经济数据显示实体经济仍在下行，工业、零售、投资等指标全面回落，金融数据低迷，“流动性陷阱”问题依然存在；美联储会议纪要公布，是否加息仍然存在分析，市场反应年前加息概率下降；周四股指低开低走，盘中短暂出现恐慌性抛售，主要是由于6000亿险资将要撤出股市的传闻，目前该传闻已被保监会辟谣，但根据保监会征求意见稿的内容，对保险产品做规范确实是当前的监管思路，此外网下新股申购市值门槛逐渐提升，市值配置的增量资金或边际减弱，再考虑到各地楼市收紧政策呼之欲出，宏观经济的下调预期，股市风险因素正在累积，单边做多需谨慎，前期多IH空IC套利策略可继续持有。

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