保卫利润！今年已有74家上市公司杀入套保

　　证券时报记者 陈冬生 实习记者 刘艺文

　　近年来，大宗商品市场波动加剧，增加了实体企业的生产和经营压力，不少实体企业利用金融衍生品工具进行风险管理。证券时报记者统计发现，截至9月3日，有74家上市公司发布了开展套期保值业务的公告，主要集中在有色金属、化工、农林牧渔等行业。

　　数据显示，2014年、2015年开展套期保值的上市公司分别有72家和89家。业内人士称，今年上市公司开展套期保值交易的总家数大概率会超过去年，近年来，上市公司开展套期保值交易积极性明显提升。

　　此外，58家上市公司同时披露了动用保证金的具体金额，总额达73.2亿元。

　　74家公司开展套保

　　近年来，多数大宗商品价格出现了大幅下跌的过程。但今年，黑色系品种、部分农产品(000061,股吧)价格又出现大幅上涨，相关产业链的上市公司业绩面临着较大的不确定性。

　　在这一情况下，部分上市公司力图通过期货市场的套期保值来实现稳健经营。

　　方大特钢(600507,股吧)9月3日公告称，为充分利用期货市场的套期保值功能，合理规避生产经营中使用的原材料和钢材价格波动风险，锁定经营成本，增强企业抗风险能力，公司开展商品期货套期保值业务，所建立的期货套期保值业务仅限于国内期货交易所上市的螺纹钢、铁矿石、焦炭和焦煤等期货合约以及与公司生产经营活动相关的期货品种。本次套期保值业务期间占用期货保证金余额不超过1000万元。

　　盾安环境(002011,股吧)8月22日公告称，公司主营制冷配件产业中，铜材占原材料成本约60%以上，其价格波动对公司经营业绩影响较大。为规避原材料价格波动对公司生产经营造成不利影响，控制经营风险，锁定产品利润，公司拟开展铜商品期货套期保值业务。

　　按照Wind的行业分类标准划分，74家开展套期保值业务的上市公司中，有色金属有16家、化工有11家、农林牧渔有9家、电气设备有7家、钢铁5家，此外还有部分公司从属建筑材料、轻工制造、采掘等行业。

　　广发期货总经理助理罗龙称，我国期货市场是从农产品期货起步的，经过几年的发展，参与的现货企业不断增加，企业利用期货市场开展套期保值业务收到了较好的效果。期货市场的套期保值功能可以转移现货价格波动的风险，即把现货市场价格变化的风险转移到期货市场上的其他投资者手中，为广大经营企业规避、转移和分散现货价格风险提供了有效手段，为企业持续经营、稳定经营提供了“保险”。只要套期保值策略得当，期货市场的套期保值功能就能够发挥很好的作用。

　　动用保证金总额73亿

　　统计数据显示，共有58家上市公司披露了动用保证金的具体金额，总额达73.2亿元。目前，国内期货市场保证金规模在4000亿元左右，这58家上市公司的保证金总额占比为1.83%。

　　其中，套保保证金在1亿元以上的公司有20家，保证金在5000万元到1亿元之间的企业有15家，4000万元以下的有23家。

　　动用保证金最多的是海大集团(002311,股吧)，公告称所需保证金最高占用额不超过人民币10亿元；其次分别是恒邦股份(002237,股吧)、通威股份(600438,股吧)、兖州煤业(600188,股吧)、鞍钢股份(000898,股吧)，动用保证金分别为不超过6亿元、5亿元、4亿元、3.5亿元。

　　海大集团公告显示，公司从事商品期货交易套期保值，主要是通过买入（卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以达到以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而规避价格波动风险的目的。拟投资的期货品种主要有商品期货交易所挂牌交易的玉米、小麦、大豆、豆粕、豆油、菜粕、油脂等产品期货合约。

　　上海大陆期货深圳营业部副总经理徐卉卉认为，在大宗商品价格大幅波动的背景下，一些上市公司为了降低现货或者原材料价格波动对公司业绩的影响，参与期货市场的套期保值，有利于公司规避市场风险。

　　2016年半年报显示，不少上市公司衍生品投资实现了不同程度的盈利；另一方面，部分上市公司也出现了亏损。

　　徐卉卉提醒，上市公司参与套期保值也存在着价格波动、流动性、信用等风险。期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易的损失。当公司无法及时补足保证金时，还可能会被强制平仓而遭受损失。此外，交易价格出现对交易对方不利的大幅度波动时，交易对方主动违约也将造成公司期货交易上的损失。

　　期货公司深耕产业客户

　　随着全球经济一体化以及国内公司全球化的布局，不少上市公司开展套期保值业务不仅仅局限于国内商品期货市场。

　　例如，锡业股份(000960,股吧)公告称，套保交易场所为：英国伦敦金属交易所（LME）、上海期货交易所；金贵银业(002716,股吧)公告显示，交易品种包括金贵国际原料采购、商品库存、产品销售中所涉及的银和铅等在美国纽约金属交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）上市的品种。

　　对此，格林大华期货董事长乔俊峰表示，期货公司要注重发挥期货市场避险功能，为实体经济提供套期保值服务。同时，发挥香港等境外子公司优势，为产业客户提供全球化、全方位金融服务公司，为内地产业客户提供全球化服务。

　　乔俊峰表示，期货公司在深耕产业客户方面还要做到以下几点：一、面向产业客户进行期货业务培训，提高产业客户对期货避险功能的认识；二、赴企业驻点调研，了解产业客户个性化需求，为企业量身定制个性化套保方案；三、对产业客户整个套保流程进行全程跟踪，提升套保效果，真正满足产业客户套保需要；四、伴随金融市场发展，创新金融工具和金融服务，为企业提供增值服务。截至目前，格林大华期货公司法人客户占公司客户比例达到5%左右。

　　数据来源：Wind 本版制表：陈冬生 陈若谷 本版制图：翟超