国际油价摇摆不定 本轮发改委调价搁浅概率增加

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　　今日看点：成品油、天然气、鸡蛋、肉禽、党参、绿豆、生猪、钢坯、铁合金、金属、板材、炼焦煤

　　国际油价摇摆不定 本轮发改委调价搁浅概率增加

　　国内成品油最高零售限价经过连续两次下调之后，已经逼近最低价，近期欧美原油期货市场震荡不稳，新一轮发改委调价预期搁浅概率增加。

　　卓创观点：欧佩克以及俄罗斯产油国继续维持高产量，沙特原油日产量已经达到创纪录的1067万桶，业者对原油供应过剩担忧加剧。另一方面，卡塔尔、委内瑞拉等石油输出国成员提议9月份重新考虑冻产，在一定程度上刺激油价上涨，但阿曼以及伊朗对于冻产协议并不看好，油价上行受阻。

　　根据卓创资讯监测数据显示，截至8月10日，即本轮调价周期的第5个工作日，主要原油价格变化率为1.23%，对应国内成品油调整幅度为50元/吨，预计后期原油价格变化率或将出现进一步下滑，本轮发改委调价搁浅概率较大。目前，国内92#国五汽油零售价格5.73元/升，距离今年价格最低点5.54元/升仍有一段差距，但极有可能成为下半年的最低点。

　　LNG市场信心有所恢复 车辆销售回暖

　　卓创数据显示，2016年上半年全国LNG重卡和客车销售总量达到1.32万辆，同比上涨14.78%。LNG车辆销售数据的回暖显示出下游市场对LNG市场信心有所恢复。

　　卓创观点：

　　1、LNG市场供应过剩的格局并没有明显好转，这导致2016上半年LNG市场价格屡创新低，较低的市场价格有益于吸引终端用户，上半年工业点供和车船市场消费量均有所增加。

　　2、非常规天然气制LNG项目的大量投产拉低了国产LNG的生产成本，使得LNG的市场价格受管道天然气价格调整的影响力度减弱。

　　3、LNG车辆市场受燃料经济性和政策的影响力度较大，就重卡而言，目前LNG重卡的百公里燃料消耗费用相比柴油重卡已经凸显优势。在公交方面，新能源电动汽车的热度有所减弱（补贴力度下降），LNG公交市场份额有所增加。

　　4、预计下半年LNG市场需求将会有进一步好转，一是车辆销售有望进一步增加，二是工业煤改气继续推进，同时三桶油预测今冬天然气供需形势难言乐观，LNG或将发挥重要的储备调峰作用。

　　学校和食品厂备货双剑齐出 “火箭蛋”升空只欠点火

　　进入8月以后，各地高温逐渐降低，霉蛋、臭蛋问题得到缓解，下游环节需求略有好转，经销商收购积极性提高，山东地区率先拉开涨价大幕，产区各地积极响应，部分地区出现抢货现象，鸡蛋均价1日-10日由2.86元/斤涨至3.28元/斤，涨幅高达14.69%。目前蛋价涨至阶段性高位，终端环节随进随销，整体走货尚可，短期平稳运行为主。但随着学校开学和中秋节临近，经销商和食品厂陆续进入备货阶段，市场需求将再次提振，卓创资讯预计近期蛋价或大稳小动，个别高价区小幅回落，中旬左右蛋价再次迎来冲高阶段。

　　大肉食胸产品市场平稳运行 主产品市场蓄势待发

　　8月6日至今，原料胸类产品价格下调0.2元/公斤后平稳运行，板冻大胸主流价格在10.8元/公斤左右，板冻小胸报价11.0元/公斤，胸类产品整体库存偏低，供应面因素支撑市场；下游食品加工企业对原料胸类产品仍有需求，但需求量较前期略有减少。时下主产品价格稳中调整为主，30-40g翅中报价38.5元/公斤左右，40-50g翅根报价15.5元/公斤左右，150g以上琵琶腿报价12.0元/公斤左右，40-50g中爪报价17.0-17.5元/公斤，70-80g腿肉报价20.0元/公斤左右，中间商补货积极性欠佳，但接近8月中下旬，临近9月份开学季以及中秋节假日，短期内大肉食主产品及原料产品市场或蓄势待发，卓创预计8月下旬产品价格有上行可能。

　　干旱少雨 甘肃地产党参价格上涨

　　近期甘肃地产党参价格连续上涨，两个月时间内药厂小条上涨10-15元/公斤，目前小条货报价40-42元/斤。产地农户和商家积极性较高，看好后市。

　　目前正值党参苗生长的关键时刻，产地干旱少雨，种苗长势欠佳，商家表示减产已成定局。天气多变，前期因为冰雹等恶劣天气，种苗本就受损，因此减产利好持续存在，产地商家存货，需求增加，价格上调。目前产地看涨预期较强，人气旺，短线人气和需求支撑，行情向好。然而，交易市场方面，货源走动一般，商家按需勤进快出不压货，正常经营，又逢淡季，药厂用量少，市场供应暂足，相较于产地而言，行情走势稳定为主，因此卓创认为党参不缺货，虽然有减产预期，但产地消化能力有限，高价位支撑力度不足，因此后市跌价风险仍存，多年形成的供大于求背景下，建议商家谨慎操作。

　　缅甸农户惜售 进口绿豆价格反弹

　　据卓创监测，缅甸绿豆价格经过一周下跌后，8月10日价格迎来反弹，幅度在100元/吨，今日毛杂豆干货到河南郑州价格为5700元/吨。卓创分析，价格已经超出产地农户预期价位，导致国内商家难上货，价格出现小幅反弹。而立秋之后国内南方大部分地区气温不高，平均气温不足35℃，且近两年随着消暑物品的增多和人们消费观念的改变，绿豆需求量有所下降。因此卓创预计本次反弹后，本月缅甸绿豆价格再无明显上涨空间。

　　“水灾”影响持续发酵 两湖猪源紧缺再添困忧

　　由于7月下旬连续降价，猪源集中出栏，导致近期可出栏生猪数量下滑，另外立秋节气，北方有贴“秋膘”的习惯，一定程度上支撑下游需求小幅回暖。养殖场借势惜售提价，散养户受其影响，压栏等价，猪价出现连续小幅反弹。而当前高温仍抑制下游肉制产品走货，消费端仍未完全放量，猪价上行缺乏实质性订单支撑。自10日开始，北方屠企开启联合尝试压价动作。

　　据卓创监测数据显示，山东临沂良种猪出栏价降至18.0元/公斤，环比9日下滑1.64%，且厂家降价收购动作亦牵制养殖单位涨价步伐。但对于两湖地区来说，周边连续降价对本地市场影响较小，前期洪灾期间不达体重猪源提前抛售造成的空挡期开始显现，屠企压价无望，为保证需求量，暂时缺席此次压价行动。截至目前，两湖地区良种猪散户出栏高价达19.0元/公斤，大场报价可达19.3-19.4元/公斤，与河南地区价差达0.4-0.6元/公斤。

　　但随着周边地区猪价的连续回落，外省猪源入鄂、入湘难度降低，本地屠企或采取采购外调外地猪源以冲击本地猪价的动作，卓创预计近期高价成交量或出现下滑。

　　下半年钢铁去产能或加码 高利润下去产能道路漫长

　　截至7月底，我国钢铁去产能仅完成全年目标任务的47%，国家发改委连连发出“军令”。昨日，国家发改委政策研究室发布《产业结构调整持续推进》一文，再度表示要全力化解产能过剩矛盾，称化解钢铁产能严重过剩矛盾的相关工作正在有序进行。

　　卓创分析：截至发稿，唐山钢坯的价格到了2200元/吨，吨钢的生产利润更是高达200元/吨左右。本是钢材淡季的7、8月，钢价却是淡季不淡。而在这一背景下，发改委再次发出军令状，要求化解产能过剩，在这一背景下，去产能之路显得艰难。7月份，铁矿石累计进口5.82亿吨，同比增长8.1%。这正是由于今年钢企的盈利情况明显好转，大部分钢企满负荷生产，因此铁矿石进口量也相应大幅增长。从此点看出，在吨钢生产利润较高的情况下，去产能之路仍较为漫长，政府层面必须出台相关具体措施。

　　钛白粉市场九连涨的背后

　　近期“环保督查”和“G20”无疑是最热门的两个话题，双重影响下，部分化工产品市场减量，使钛白粉市场价格持续走高。从7月12日起，第一批中央环境保护督察组分别进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏等8省区，开展为期一个月左右的环保督察。其中一些高耗能、高污染行业，受到了严格的环保管控。有在督查区域的钛白粉企业因此也有意将下半年的检修计划提前。

　　“G20峰会”将于9月4日至5日在杭州召开，根据《G20峰会浙江省环境保障工作方案》要求，杭州半径300公里范围内将进行严格管控，具体停工时间为8月26日至9月6日。受此影响，8月24日-9月6日期间，物流大货车将禁止进入浙江省境内，杭州整体停运。据悉，生产企业已开始提前安排发货。环保检查、计划检修、G20多重利好影响下，钛白粉市场价格在第九波涨潮中，现货仍有冲高趋势迎来“金九”。

　　宽松何时是尽头？ 起码黄金不会抱怨

　　周四凌晨，新西兰联储宣布将基准利率降至最低点2%，而同日，前美联储主席伯南克表示，美联储对经济预估太乐观了，现在美联储可能并不那么急于加息，甚至可能倾向于让经济有些过热之后再加息。

　　据统计，上周英国央行宣布降息并扩大QE规模，成为一年半以来第55家降息（含降准）的央行。面对央行史无前例、如此密集的集体秀宽松下限，不禁要问，宽松何时是尽头？再看主要资产价格，欧美股市升至纪录高位，债券收益率跌至零以下，商品价格濒临历史底部，资本脱实就虚令全球央妈的努力付之东流。随着创纪录的宽松刺激规模及时长，其后遗症逐渐显现，实体制造业空心化，生产率下降，有效投资率降低，经济危机泥潭迟迟无法挣脱。不过贵金属类价格今年表现靓丽，年度涨幅均一度超越30%。这与其保值避险的属性密不可分。在经历了美联储升息、央行负利率、英国脱欧等众多黑天鹅事件后，今年贵金属市场收获了失落已久的关注。可能有不少人担忧美联储升息会对贵金属构成压力，可是纵观全球经济的增长状况，央妈们不遗余力的疯狂印钞，那还担忧什么呢？

　　淡季货少价格涨 结构钢已步入新常态

　　目前结构钢市场最大的感受之一就是货少。但就目前来看，市场需求与往年相比表现较为平稳，且钢厂开工率亦保持在相对较高的水平。以山东地区主要结构钢钢厂轧线开工率为例，最新一期统计数据在66.67%，较去年同期涨7.58个百分点。由此可见，当前钢厂的整体产量并不少。但钢厂整体步入低库存新常态，卓创资讯统计的全国28家主要优特钢生产企业棒材库存总量在54.57万吨，较同期83.88万吨的库存量下滑十分明显，但与今年最低位的43.25万吨已有明显上涨，整体来看市场整体货源量较往年减少。另一方面，去产能与环保炒作令市场对后市需求预期乐观。前七个月我国钢铁去产能只完成了今年目标任务的47%。最近环保组高调进驻各省，钢厂产量及开工情况或受到一定影响。而环保炒作的实际效果或将与需求旺季启动时间有一定重合，受此提振业者对后市需求预期乐观。因此，卓创认为，目前结构钢虽整体货源较往年减少，却并未对供需面造成大的压力。但短时间来看，这一局面仍将持续。

　　绝代双“焦” 最有看头

　　进入8月份，焦炭连环涨模式开启，焦煤市场也不甘示弱，其中本月山东精煤市场价格已累计涨30-45元/吨；8月份河北主流煤企取消7月份的优惠政策20元/吨，另外焦煤价格从8月1日开始再涨20-30元/吨；山西潞安集团精煤价格从8月10日开始涨30元/吨；安徽淮北矿业焦煤价格涨20-30元/吨。整体来看，双焦普涨局面打开。

　　后期受南方灾后重建、基建项目陆续开工、金九银十钢材需求旺季、冬季储煤、供给侧结构性改革等利好因素的支撑，煤焦行业的最低谷已经过去，目前只要存活下来的企业，未来将逐步企稳向好，小步前行，下半年煤焦钢市场整体有看好预期。

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