世元金行：风险情绪上行 白银阴跌调整

　　和讯特约

　　昨日，现货黄金和白银呈现了小幅走低的态势，主要是由于风险情绪的持续升温导致了贵金属市场的交投情绪的萎靡以及资金持续的流出，所以才形成了当前这种典型的“失血”行情。从当前的形式来看，在月底美联储议息会议之前，预计行情将持续维持这种阴跌调整的态势，波动性预计将维持在一个较低的水平，我们的短线高抛低吸策略可能很难再平稳获利，这时激进投资者可博弈日线级别的空单，稳健投资者可以观望的策略为主，守住前期获得的利润。

　　从全球市场的角度来看，风险情绪呈现了持续的升温的态势。具体来说，美股三大指数均出现了明显的拉升，其中道琼斯工业平均指数收高0.09%，标普500指数收高0.24%，纳斯达克综合指数收高0.52%，有恐惧指数之称的CBOE波动性指数VIX继续走低2.21%至12.39，呈现了一个非常健康的风险偏好水平。一般我们认为12-13是最佳的风险偏好水平，低于12则有可能出现股市的过热，高于则说明市场的避险情绪占据了相当的地位。从避险市场的角度来看，对政策较为敏感的美国2年期国债收益率走高2.2个BP至0.69%，10年期美债收益率则是走高3.1个BP至1.582%。从上述市场的表现来看，贵金属市场受到避险情绪持续降温的影响出现了走低的行情也是符合逻辑的。

　　从期货交易的角度来看，美国COMEX贵金属期货的交投情况显示：黄金主力合约1608的持仓量和交易量出现了双降的态势，其中交易量已经跌至近期的平均水平之下，市场交投资金的持续流出使得市场出现了典型的失血行情。而白银主力合约1609的则是交易量和持仓量都维持了较为平稳的态势，目前白银盘踞在20美元整数关口附近，许多投资者选择暂且按兵不动，关注该位置是否会出现一定的多头反扑据守险关的情况。整体来看，近期贵金属行情的趋势性和波动性都不佳，我们需要耐心等待行情的修复，以较低的仓位和更长的操作周期来应对当前的行情。

　　从具体操作的角度来看，激进投资者可选择逢高做空的策略，现货黄金关注1331附近阻力择机轻仓进场做空，止损放在1336附近即可，短线目标位看到1318和1309两个位置。现货白银的操作风险要大一些，可能会在20.0整数关口附近展开争夺，建议关注20.1附近择机寻找轻仓做空的机会，止损放在20.25附近即可，短线目标位看到19.85和19.65两个位置。

　　世元金行高级研究员

　　沈汇川

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