花旗：美股想要持续走高得满足这三条源动力！

　　花旗的策略师指出如果美股能够持续走高，则需要满足以下三个潜在源动力。美股企业营收有所增长，有新的资金流入美股市场，以及债券市场能够与当前美股市场相匹敌。但这三个条件就目前疲软的经济增长来看，似乎很难同时满足。

　　一个多月前，美股三大股指在同一天纷纷创收盘记录高位。而一份花旗银行客户调查报告显示，由于分析师们对2016年美股企业营收预估较为乐观，这大大增强了部分基金经理的投资信心。换句话说，即分析师认为目前股价与企业预估值是相匹配的。

　　花旗策略分析师Levkovich指出，虽然有迹象表明出于避险考虑，投资者纷纷涌入美股市场，但是，投资者们对于所投资的资产分级也较为明显。尽管货币政策存在着较大的无序宽松的潜在风险，但固定收益类投资或许会持续受欢迎。

　　Levkovich表示，美国房价在2006年达到顶峰，而投资者们却在2007年持续买房。同样的风险极有可能存在于现在的债券市场，特别是那些负收益率的债券，但很有可能在债券市场发送重大转折之前收益较为良好，因为市场反转需要一定的时间。

　　而对于估值问题，Levkovich引入了测试市场情况的量化方法，他指出，标准化的净收益率差表明，在未来3个月、6个月，甚至一年内美股可能将持续走高。（标准化收益率差为10年期美国国债未来5年的收益率与标普500指数收益率之间的差值。）（具体如下表显示）

　　但是，现在，花旗策略分析师们并不看好短期内美股市场的表现。Levkovich宣称，最近美股的反弹速度似乎太快，太过反常，并且9月对于股市来说通常是较为艰难的一个月。