人民币或逐步有序的贬值

　　根据国际金融协会(Institute for International Finance, 简称IIF)的报告，新兴市场资本外流预计将放缓，因有关全球以及中国经济增长放缓的担忧开始缓解。

　　根据该协会，今年新兴市场资本净流出总额应为5000亿美元，低于去年的7500亿美元；预计今年中国资本净流出减少至5300亿美元，2015年为净流出6750亿美元。

　　IIF表示，中国资本外流放缓应会缓解有关人民币无序贬值的担忧。

　　今年年初全球市场的激烈抛售行情过后，投资者对新兴市场的兴趣出现好转迹象。就在几个月前，投资者还在对人民币震荡走势以及能源价格下跌对大宗商品生产国的影响感到担忧。一些投资者表示，去年8月份和2016年年初的人民币大幅贬值表明中国的经济状况差于政府披露的水平。

　　近几个月，这些担忧已有所缓解。人民币兑美元汇率已经企稳，大宗商品价格已有所回升。市场预计美国联邦储备委员会（简称：美联储）今年将缓慢加息，这减轻了早些时候有关美国不断加息将抑制新兴市场等高风险资产投资的担忧。第一季度新兴市场股票、债券和货币均录得多年来最大涨幅。

　　IIF首席经济学家柯林斯(Charles Collyns)在上周五的一个电话会议上表示，这一波涨势的危险之处在于，在很多情况下，那些在最近的反弹中涨幅最大的国家在之前的下跌中所受的创伤也更大，表明这波涨势的基本面并不稳固。他表示，今年晚些时候美联储再度开始收紧货币政策时，这些困扰新兴市场的风险仍有可能卷土重来。

　　今年可能不同的一点是，中国政府吸引新资本流入的措施应会开始奏效。

　　法国安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)旗下子公司AXA Framlington Equities Asia负责人廷克(Mark Tinker)说，中国希望吸引长期资本，希望吸引像他所在的公司一样的投资者。安盛投资旗下管理着7,270亿美元资产。在全球范围内越来越多国家的主权债券回报降至负值之际，中国政府向外国投资者放开国内债券市场的举措尤其具有吸引力。

　　廷克还表示，对长期投资者来说，在中国有一些不错的机遇，包括公司债、地方政府债券市场以及基础设施建设债券。

　　他还说，去年中国很大一部分资本外流出现的原因是，中国公司预计人民币贬值将加大其偿还外币债务的负担，因此纷纷偿清了美元和港元计价债券，今年这种情况应该不会再次出现。他说，许多外流的资本实际上是公司在偿还美元债务，现在这一过程已经大体完成。

　　上周四公布的数据显示，中国外汇储备五个月以来首次增长。中国央行公布，3月底外汇储备余额为3.213万亿美元，较2月末增加102.6亿美元。IIF的中国净资本流动数据包括外汇储备。

　　IIF表示，中国决策者已经在设法降低人民币突然贬值的担忧。该协会解释说，中国在人民币汇率问题上加强与市场的沟通，强调人民币走势是参考一篮子货币，而不是与美元挂钩，中国还加大刺激力度以提振经济增长。IIF称，美元走软也帮助稳定了人民币走势。

　　全球最大债券基金之一太平洋(601099,股吧)投资管理公司(Pimco)在一份报告中称，亚洲经济体仍然面临挑战。

　　该公司亚洲基金经理斯帕伊奇(Luke Spajic)和他的同事表示，他们预计今年中国国内生产总值(GDP)增速将在5.5%-6.5%之间，与中国政府的目标一致。中国2015年GDP增速降至25年来最低水平6.9%。

　　他们指出，中国面临四大担忧：债务规模不断膨胀，银行不良贷款持续上升，国内房地产市场拖累经济增长，国内股市可能进一步动荡。

　　斯帕伊奇还称，中国或许会推出意想不到的外汇政策，他指出了四种可能的情形，包括让人民币一次性快速贬值的极端情况，以及采取放手立场的另一种极端情况。

　　不过该公司表示，今年人民币可能会以逐步有序的方式贬值。