镑欧与大宗商品“竞相争艳” 日元为何惊现V型反转？

　　路透社点评美国当周初请称，申请总人数虽然从5个月低位出现回升，但依然处于较低水平，系连续54周处于30万水平以下，其中四周均值从2月至3月的均值已录得5250人的下滑幅度，暗示着3月非农就业人数与2月相比或继续增长，美联储也可以维持今年逐渐加息的政策路径。

　　隔夜美联储(FED)宣布维持利率不变，但暗示美国经济温和成长，“就业增长强劲”，可能允许其今年继续收紧货币政策。美联储立场远不及预期表现的鹰派，令市场大跌眼镜，美元多头惨遭重挫，以欧元为首的非美货币与黄金则趁势大举反弹。

　　美联储最新的点阵图显示，2017年底联邦基金利率料在1.875%，去年12月的预期是2.375%；2018年底的预估则从12月的3.25%降至3%；长期利率预估也从3.5%降至3.25%。这暗示，美联储今年或仅加息两次，而美联储去年12月份预期今年加息4次。

　　“包括就业强劲增长等近期公布的一系列指标显示，就业市场进一步改善。通胀在最近几个月加速攀升，”美联储在声明中称。

　　“但全球经济和金融市况继续对美国经济构成风险，”将使通胀在2016年剩余时间内保持在低位，声明称。

　　同时，FOMC并下调经济增长预测，美联储如今预计2016年国内生产总值(GDP)增长2.1%-2.3%，此前预估增长2.3%-2.5%。美联储决策者还预计就业市场持续改善，预计失业率到今年年底将降至4.7%，2017年和2018年将继续下降。决策者将今年通胀预期从1.6%下调至1.2%，但预计明年将回升至接近美联储2%的中期目标。

　　根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)的FedWatch工具，FOMC会议后，美国联邦基金利率期货的表现暗示，市场现预计美联储在6月进行今年第一次升息的几率为43%，声明发表前为53%。预计12月进行第二次升息的几率为73%，美联储会议决定出炉前为82%。

　　美元周四延续跌势，彭博美元即期指数跌1%至1183.95，创2015年10月15日以来的最低点；ICE美元指数继续下挫，刷新五个月低位至94.66，隔夜美元指数在仅仅11分钟内下跌近1%至95.98低位。据外媒援引交易员的话称，美元多头有平仓迹象。

　　外媒援引一名伦敦交易员和两名南欧交易员表示，因美联储的决策促使投资者将中期美元多头仓位平仓。

　　CIBC World Markets外汇策略主管Bipan Rai称，这个鸽派声明让市场措手不及，两次加息与通胀压力上的温和言语加大了美元看跌性膝跳反射；OANDA资深汇市策略师Alfonso Esparza则表示，声明对美元很不利，较之欧洲央行和其他央行的政策声明，美联储声明真的显得温和，所以美元下跌。

　　野村证券撰文指出，预计美联储继续加息，但目前金融市场对该央行的加息预期很低，本应利好美元。不过美元不太可能重复过去的表现，部分原因是商品货币不太可能重演大跌模式。这使得利差将仍是美元的主要驱动力。野村指出，若我们假设市场预期重新定价美联储加息（每年加息100个基点），在美元指数将在2016年升值11%左右，鉴于对美联储的影响，预计这种情况出现的几率低。我们的美国经济学家预计今年加息50个基点，明年加息75个基点，美元指数将升值7%左右。

　　日内，欧元/美元突破1.1300关口最高升至1.1341，刷新月内高位，进一步上行的风险加剧。

　　一名外汇交易员称，美联储决议鸽派，欧洲央行不太可能再度推出刺激措施，欧元面临的利空因素几乎出尽，很可能会迎来较大幅度的反弹。

　　丹麦丹克斯银行(Danske)表示，一如市场广泛预期，美联储维持联邦基金利率于0.25%-0.50%不变，但发出鸽派信号。近期欧元兑美元料交投于1.10-1.14，此后持续走高，12个月目标仍为1.16。

　　不过，市场上两个最大的欧元空头-德意志银行和高盛都坚持认为，美元今年兑欧元将升至与欧元平价水准。

　　“最终美联储(应该)会再度加息，”法国农业信贷银行(Credit Agricole)分析师表示。“这应意味着，随着美元成为愈发具有吸引力的投资货币，美元面临的较长期风险应该是上行。”

　　由于美元全线重挫，现货黄金亚市暂歇之后，再度强势走高，盘中最高触及4日高点至1270.90美元/盎司。现货白银则突破16美元/盎司关口，为去年10月28日以来首次。

　　美元下滑对黄金形成支撑，但黄金仍未达到上周的13月高位即1282.51美元/盎司。分析师称，黄金的进一步上涨需要跟多的刺激。

　　汇丰银行在报告中称“自去年12月份以来，每盎司黄金上涨已超过200美元，可以说金价已接近天花板。”

　　“美联储的决定不过是印证了市场的假设，这将限制金价的上涨。这意味着美联储政策声明要足够鸽派的话，才能刺激黄金反弹。”

　　Glaux Metal顾问David Jollie也表示，“黄金总是以条件反射似的方式对应美联储的每次利率决议的宣布，任何的不加息决定都能使黄金价格更坚挺，因此最初的跳涨一点也不奇怪。我认为在此次大涨之后，黄金不大可能还如此强势。关键的问题是如果今年通胀上升将会发生什么。”

　　法兴银行(Societe Generale)指出，金价出现了持续的走高，这是很多年以来的第一次，金价即将突破2013年以来的下行通道。

　　瑞讯银行(Swissquote Bank)周四在报告中写道，黄金上涨动能显然尚未结束，即便一度跌破短线通道下轨支撑。小时图形阻力位于1284(日高)。较近的小时图形支撑位于1211(2016年2月26日低点)。预计将进一步挑战小时图形阻力1284。

　　国际油价也不甘落后。美市盘中，美国WTI原油突破40美元/桶整数关口，并刷新2015年12月7日以来高位至40.06美元/桶，日内涨幅达近4%；布伦特原油一度升至41.60美元/桶，双双刷新3个月高位。此外，美市盘中美国WTI原油较布伦特原油出现溢价，为1月26日以来首次。

　　法兴银行(Societe Generale)则表示：“大宗商品价格触及周期底部需要显现出信号，尤其是原油和黄金市场，可能将进入持续数年的价格回升。”

　　原油近期利好消息不断，美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至3月11日当周美国原油库存增加约130万桶至5.232亿桶，连续第五周刷新纪录高位。然而此次增幅远低于市场预期的340万桶，也低于美国石油学会(API)之前公布的150万桶的增幅。

　　昨日还传来消息称产油国确定开会日期，卡塔尔油长称，石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国将于4月17日在多哈开会，讨论冻产计划。

　　卡塔尔油长称，“约15个OPEC和非OPEC产油国支持上述计划。这些国家的石油产量占全球总产量的73%。”

　　日本央行干预魅影隐现 美/日跌势戛然而止

　　美元/日元周四在击穿2月初创新的多年新低110.67后大幅反弹，15分钟内涨幅超过100点。美市盘初，美元/日元削减跌幅，再跌1%至111.50附近，之前日援引消息人士报导称日本央行检查美元/日元汇率。

　　由于110下方为2014年日本央行启动QQE2之时的关键水平，并且2月也出现过类似的走势，因此市场猜测日本央行或进行了干预。

　　华尔街日报(博客,微博)报道称，日本央行稍早前检查美元兑日元汇率，此举被市场视为日本当局对日元升值的担忧日益增加，可能是干预汇市的前兆；尽管日央行已首次实施负利率，但日元仍维持涨势；

　　知情人士透露110点是美元兑日元的关键水平，如果跌破该关口将引发更深担忧。

　　不过，随后消息人士出面澄清道，日本央行向市场人士询问美元/日元走势的原因，并非检查汇率。

　　日元目前受到2008年金融危机来最大投机布仓的支撑，当时的危机曾推动美元/日元处于100下方。分析师称日元可能会再度来到这一水准。纽约梅隆银行汇率策略师Neil Mellor表示，“我们在过去的15年中只有两次看到如此规模的多仓，两次都看到日元大幅上涨。”

　　准确预测到日元上涨的日本财务省前任次官神原英姿(Eisuke Sakakibara)表示：“日元升值并非货币政策或者日本经济复苏强劲的缘故，而是因为全球经济已经变得非常无序。中国经济的问题不易解决，而全球经济正在停滞。在这种环境下，日元必然会走强。目前我们处于日元强势的第一阶段。”

　　目前他发出更加看涨日元的预估，神原英姿预计，因全球经济前景恶化，今年下半年日元兑主要至多将上涨7.4%，至105水平。他指出，一旦日元兑美元攀升至105水平，可能引发日本官方口头干预，以试图令汇率走低，而一旦汇价突破100关口，或将导致当局抛售日元以对其构成打压。神原英姿预计，一旦日元汇率突破110，则更多类似麻生太郎的言论将出现，但他认为，在突破100关口之前，没有官方抛售日元的实际行动的风险。即便到那个时候，要想让干预行动起效，日本当局需要美国官方的配合，在神原英姿看来，除非在“非常极端的情况下”，否则不太可能出现这种局面。

　　在美联储(FED)减少年内加息次数预期后，预测汇率最精准的全球十大机构之一的麦格理银行(Macquarie Bank)周四调整了三个月的美元预期，认为美元短线转为熊市。麦格理还预计，美元/日元的三个月汇率为112日元，到9月份料升至118。该行预计6月份欧元/美元将升至1.15美元，随后跌至1.11。目前在1.1320一线。

　　英国央行如期维持利率不变 英镑/美元怒涨至1.4500上方

　　今天的主要焦点就是北京时间晚间公布的英国央行利率决议和会议纪要。英国央行宣布一致投票维持利率不变。

　　英国央行决策者称，就英国是否留在欧盟而即将举行公投所产生的不确定性，一直令英镑受到严重打压，而且增长也可能放缓。

　　英国央行以9:0的票数决定维持指标利率在0.5%不变；另外以9:0的票数决定资产购买规模在3,750亿英镑不变。

　　央行称，即将于6月23日举行的公投可能将推迟一些支出决策，不过近期经济指标暗示，本季经济成长将维持与去年底一样的动能。

　　英央行重申，未来两年利率可能会上调，而鉴于可能面临的困难，上调利率的步伐将是逐渐的。

　　在经历了近几年的快速复苏后，英国经济去年下半年放缓，近期调查显示，2016年开局不利，今年英国将就是否留在欧盟举行公投。

　　“围绕即将举行的公投的不确定性似乎越来越大，”决策者称，“这种不确定性可能是英镑贬值的重大推手。短期内这一因素可能还会推迟一些支出决策，并压抑总需求的增长。”

　　英央行预计今明两年英国经济成长率分别为2.2%和2.3%，较英国政府预计的成长2.0%和2.2%更为乐观。此外，英国政府周三还下调了2015和2016年通胀预估。

　　在本次英央行会议前，金融市场已完全排除英央行今年升息的可能性，一些人甚至预计第一次利率调整将是降息。

　　尽管受脱欧担忧拖累，英国央行利率决议后英镑/美元一路飙升，美市盘中涨幅扩大至1.7%，刷新一个月高位至，有望录得2009年10月以来最大单日百分比涨幅。