中金公司评脱欧影响：外需下滑风险加大

　　“过去几个月，内需企稳，外需也出现了好转的迹象。此次英国意外脱欧给全球经济带来了不确定性，外需再度面临下滑的风险。”中金公司称，“面对外部风险，中国需要稳定国内需求，包括加大财政政策支持力度，增加对基建投资支持。中国也应抓紧推进结构性改革，提高经济效率，挖掘自身潜力。”

　　中金公司认为，脱欧事件对中国金融方面的影响可能更加明显。

　　首先，英国脱欧将显著抑制中国与英国和欧盟之间的投资往来。欧洲经济受冲击，投资回报下降；欧洲局势面临重构，风险溢价上升。在高度不确定的情况下，预期效应发酵，双向投资大幅下滑的风险上升。

　　其次，人民币有效汇率被动升值，对美元有望保持相对稳定。在短期冲击下，人民币对美元贬值幅度相对较低，人民币CFETS指数小幅走强。后续看，各国汇率政策协调的必要性增加。中国作为G20轮值主席国，不会率先放任人民币贬值。美联储加息将更加谨慎，今年不加息概率上升。人民币对美元中期有条件保持大致稳定；甚至人民币成为避风港、对美元升值的可能性也不能完全排除。

　　再次，英国脱欧可能使欧洲离岸人民币业务受阻。中金公司分析，伦敦已建成亚洲之外最大的离岸人民币中心，而伦敦对欧美市场的辐射作用是重要原因。脱欧或使伦敦国际金融中心地位受冲击，而英国国内政党轮替使人民币业务至少会面临一个短暂调整。

　　中金公司认为，中国需要提振内需，弥补外需的放缓。

　　中金公司称，此前预测中国年内无需降息、降准1次，是基于英国不脱欧、美联储加息1次的前提。“但从当前形势看，该基准预测大体合理，但降准多次甚至降息的概率增加。央行应继续执行现行汇率形成机制，在外围不确定性上升的情况下，增加政策确定性。”

　　中金公司还认为，人民币国际化需要更多依靠国内金融发展。“从离岸业务受阻看，建设在岸金融市场、提升监管水平和加强金融稳定显得更加重要；在此前提下，可稳步、有序地开放在岸市场。人民币国际化前景光明，但要更多依靠自身发展。”