人民币中间价创2年新高！长期资金买涨，外贸企业谨慎操作不再“追高”

1月10日，人民币兑美元中心价较前一个交易日调升226个基点，至6.5897，创下2018年6月27日以来最高值。

但是，截至发稿，境内在岸商场人民币兑美元汇率（CNY）报在6.6127，离岸商场人民币兑美元汇率（CNH）则报在6.6028，均低于当天中心价。

“在隔夜在岸人民币兑美元汇率一度创下年内新高6.5649后，获利了断盘大量出现，暂时遏制了人民币汇率涨势。”一位香港银行外汇交易员向记者指出。

在他看来，现在挑选获利了断的，主要是部分海外对冲基金。11月初他们就大举买涨人民币，现在累计取得逾700个基点的汇兑收益，获利了断意愿适当高。

“不过，这好像不会改变海外机构继续看涨人民币的热心。”

这位香港银行外汇交易员分析说，由于欧美疫情严峻导致欧美央行或许采纳更大力度的钱银宽松措施，令人民币利差优势进一步扩展，正招引越来越多海外资金青睐人民币。

“比较以往都是热钱炒作人民币增值套利，此次继续买涨人民币的，主要是长线出资机构。”

布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外汇战略主管Marc Chandler向记者直言。由于中国经济复苏好转程度将在适当长时间远远跑赢其他国家，令人民币汇率长时间受益趋于稳健上涨。

值得注意的是，随着人民币多空博弈晋级，不少外贸企业的追涨热心正在悄然离场。

“前3个月企业高层再三要求咱们拖延购汇，但本周他们突然让咱们能够加大购汇力度。”一位外贸企业财务总监告知记者。这背面，是企业主担心曩昔5个月人民币汇率大涨8%后，未来增值空间好像受限，干脆早早购汇以确定较低汇兑本钱。

长时间资金买涨

在多位外汇交易员看来，11月9日在岸商场人民币兑美元汇率一度快速上涨创下年内新高6.5649，很大程度受到投行的推波助澜。

高盛发布最新报告指出，在美国大选形势逐渐明亮后，未来一年名义贸易加权美元将贬值6%，令未来12个月人民币兑美元汇率有望升至6.3。

受此影响，不少海外对冲基金纷繁加大人民币汇率买涨力度，有些基金乃至将人民币买涨头寸添加至整个新式商场外汇出资组合的40%，较一个月前添加逾10个百分点。

这同样触发获利回吐盘出现。

“从美国大选起，部分看好民主党获胜的对冲基金就开始加仓人民币多头，现在累计取得逾700个基点的汇兑收益。”

前述香港银行外汇交易员向记者分析说，随着美国大选不确定性减退令美元有望触底企稳，他们短线获利离场的情绪骤然升温。

Marc Chandler表明，11月9月晚起，获利了断盘一度左右着人民币汇率走势，令在岸商场人民币汇率从6.55一路跌至6.6附近，若非11月10日美元指数从92.83回落至92.62触发人民币汇率技术性买盘进场，当天人民币汇率有或许直线跌至6.63-6.64之间。

“这背面，也有不少对冲基金此前买入的一个月期、执行价格在6.6附近的人民币看涨期权在11月10日到期，因此他们不希望人民币汇率大幅涨破6.6，导致期权无法行权令收益失败。”

他指出。在11月10日期权头寸到期要素消减后，现在不少海外宏观经济型对冲基金又开始加仓人民币多头。究其原因，他们预期欧美疫情严峻将令欧美央行启动更大力度的钱银宽松，而中国央行相对稳健的钱银政策令人民币潜在利差优势进一步扩展，因此买涨人民币反而成为当时胜算较高的外汇交易战略之一。

在Marc Chandler看来，这也是11月以来离岸人民币汇率继续高于在岸人民币汇率的重要驱动力之一。

多位华尔街对冲基金司理向记者泄漏，鉴于中国经济好转程度领跑全球，中外钱银政策分化等要素，他们的出资模型均预估年末人民币兑美元均衡汇率将触及6.45-6.5之间。

“事实上，当时外汇商场多空博弈，更像是多头之间在押注未来人民币涨幅凹凸。现在很少看到空头进场。”Marc Chandler向记者泄漏。本周也有对冲基金评论在曩昔5个月人民币大涨8%后，是否会出现大幅技术性回调，但多数出资机构以为当时人民币汇率仍被低估，由于当时制约人民币汇率回调下跌的各种要素都在减弱。

外贸企业慎重操作不再“追高”

值得注意的是，随着人民币汇率多空博弈晋级，越来越多外贸企业纷繁挑选“慎重操作”。

“此前在人民币汇率处于6.6-6.7期间，企业高层再三要求咱们拖延购汇，本周人民币汇率上涨至6.55附近时，企业突然要求咱们加大购汇力度。”上述外贸企业财务总监告知记者。这背面，是企业主以为人民币汇率在曩昔5个月大涨8%后，或许短线见顶。

一位股份制银行对公商场业务部门主管直言，本周以来挑选逢高购汇的企业显着添加，凸显商场自发的逆周期调理能力。

外管局发布数据也显示，今年前9个月，企业、个人等主体境内外汇存款余额较上年末添加354亿美元，尤其在三季度增长显着，体现在人民币增值的情况下，越来越多企业或许挑选逢高购汇以压低汇兑本钱。

在这位股份制银行对公业务部门主管看来，虽然当时外汇存款的利息极低，但考虑到企业逢高购汇或许省下约8%的购汇本钱，其汇兑收益已远远超过外币存款利息收入，从而驱动越来越多企业挑选“购汇操作”。

记者多方了解到，在美国大选明亮化后，不少外贸企业购汇热心显得分外上涨，由于他们以为当时汇率已触及阶段性最高点。

“这种做法依然带着赌汇率滋味。”上述股份制银行对公业务部门主管指出。因此他们当令向很多外贸企业推荐挂钩LPR的人民币外汇钱银掉期产品。具体而言，外贸企业能够按固定汇率将美元贷款换成人民币用于生产经营，并按时向银行偿还挂钩LPR的人民币利息；等产品到期时，企业再按相同汇率将相应人民币换成美元（偿还美元贷款本金）。此举有两大好处，一是企业能够享用LPR利率下降的融资本钱调低实惠，二是美元结售汇价格一致，无需再冒风险赌汇率。