人民币汇率走进“6.5时代” 谭雅玲：警惕背离经济基本面的升值

谭雅玲担心本轮人民币增值过快会危及经济安全，进一步紧缩中小外贸企业的生计空间。

人民币兑美元昂首阔步走进“6.5年代”。

11月17日，银行间外汇商场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5762元，较上一买卖日上升286基点，到“6.5年代”。此外，当日在岸、离岸人民币对美元汇率均涨到了“6.5年代”。

11月18日，离岸人民币对美元汇率盘中最高增值至6.5327，连续两个买卖日进入“6.5”，创下2018年6月下旬以来的新高。

我国外汇出资研究院院长、首席经济学家谭雅玲11月18日承受年代财经采访时表示，本次打破“6.5”主要是受音讯面影响。“十九届五中全会传出我国经济总量本年打破100万亿人民币，引发一波人民币增值，打破了6.7；紧接着是我国进口博览会，打破了6.6；现在RCEP的利好刺激，打破了6.5。”

本年年中，人民币对美元汇率从头站上7元，之后走势强劲，继续增值超过了5个月。在谭雅玲看来，“任何一国钱银的增值一定会削弱经济竞争力，5个月来的增值彻底背离了我国经济的基本面。”

她忧虑本轮人民币增值过快会危及经济安全，进一步紧缩中小外贸企业的生计空间。她主张钱银政策应当作出调整，适度参考SWIFT指数27种钱银的报价。

人民币继续增值或许性较大

11月15日，15国《区域全面经济伙伴关系协议》(RCEP)签署，11月16日，A股应声大涨，其中港口航运、外贸、纺织服装等板块表现强势。谭雅玲指出，人民币兑美元走进“6.5年代”也是受此音讯的刺激，这是汇率商场投机心情的反映。

“RCEP是全球最大的自由贸易区，我们以为RCEP对我国外贸极大地利好。但事实上，RCEP的轴心是东盟十国，东盟各国许多产品与我国同类产品重叠。”

谭雅玲以为要理性看待RCEP，从出口的角度，RCEP对我国的利好是有限的；从进口的角度，我国进口会加大，意味着消耗更多的外汇储备。当人民币增值，进口的产品会推高国内的通胀，躲藏了滞后的忧患。

自本年6月开端，美元兑人民币汇率从7.13的水平继续向下，10月达到6.63左右，这与贸易顺差继续扩展的走势相一致。连月来人民币增值引起广泛重视，外界对增值有两种截然相反的观点。

中银国际首席经济学家程漫江曾对媒体表示，中美两国经济基本面差异扩展支撑人民币走强。由于本年我国率先控制住疫情并迎来经济复苏，而美国疫情继续加重拖累经济复苏前景，中美两国经济基本面差异扩展，支撑人民币短期进入增值通道。

而在谭雅玲看来，受疫情等要素影响，现在我国经济增速仅为2%，本轮人民币增值不利于我国经济走强。她指出，这跟美元价值降低有直接关系。从8月、9月的指标看，美元价值降低起伏大约为1.3%，人民币增值起伏却达到了约1.8%，美元价格是自由起浮，而人民币是有限起浮，但人民币的增值起伏却超过了美元的价值降低起伏。谭雅玲指出，这种异常现象背面，或许有海外对冲基金故意打压我国赢利的嫌疑。

从人民币与美元互动的角度出发，谭雅玲以为人民币继续增值的或许性极大。

她对年代财经剖析，考虑到我国经济发展、我国企业实力、汇率周期等要素，人民币双方走势应该继续以价值降低为主，但近5个多月的增值把这一逻辑打乱。

“有投行称美元被高估了10%，按现在美元指数正常水平92，意味着美元未来或许价值降低至82。美国经济学界还有声响说，‘美元高估了35%’，未来美元或许价值降低得更为严重。”

不用单一盯住美元

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英10月23日在国新办新闻发布会上表示，在人民币汇率双向动摇弹性增强的背景下，企业应活跃防备汇率危险，建立危险中性理念。这是国家层面在近期人民币增值背景下，喊话外贸企业。

谭雅玲剖析，人民币兑美元走进“6.5年代”，外贸企业面临着生计危机。她以江浙一带规划比较小的企业为例，“它们的生计线是‘7’，如果到了6.7，它们几乎没有赢利。”她举例子称，外贸企业主若手持200万美金，在人民币增值到6.5，他会衡量赢利紧缩了多少，会在交割、汇兑上举棋不定，这就叫做“账面惊惧”。“企业主看重账面损失，不去换汇而是等着人民币价值降低，那么手里就缺乏流动性资金。”

谭雅玲以为，企业应对汇率危险才能较弱，充其量找银行做更多的结构性产品或者远期产品。

谭雅玲称，中小企业对我国外贸的贡献度占了总规划的50%，如果人民币继续增值，外贸经济会萎缩。尽管1—9月份，我国的外贸增加0.7%，但是10月-12月外贸增加或许不太乐观。

近日，央行行长易纲发布25页长文谈我国金融资产结构变迁，在关于管理好危险的部分，首要季说到“要管理好变革和敞开顺序危险。加强顶层规划，稳妥有序推进变革和敞开，处理好金融对内对外敞开、人民币汇率形成机制变革和本钱项目可兑换这‘三驾马车’之间的关系，完成相互协调，渐进、稳步向前推进。”

该如何处理人民币汇率形成机制变革、本钱项目可兑换与对外敞开的危险？谭雅玲主张，钱银制度要参考一篮子钱银，应该重视参考包含27种钱银的SWIFT指数，不用单一盯住美元。“现在人民币汇率商场彻底是对标美元的走势，汇率制度的个性和国情性没发挥出来。”

谭雅玲指出，现在之所以会盯紧美元是因为人民币是不可兑换钱银，而美元是国际上唯一定价和报价钱银，订单都以美元结算。

她主张政府应该出台协调机制，例如以美元换人民币时，银行给予支持通道，把27国钱银的参数揉合到企业的结汇里。又例如，如果跟泰国进行贸易，鼓舞企业用泰铢买卖规避汇率危险。“政府还能够通过补助、减税等方法支持外贸企业应对汇率危险。”