机构报告：全球货币政策分化支撑美元

　　油价重回高位仍需时日

　　2015年全球资本市场表现黯淡，在新兴市场经济增速放缓的态势下，2016年全球投资市场又将何去何从？

　　新加坡GM Capital Management资产管理公司董事总经理金松8日在《2015—2016全球投资市场蓝皮书》（下称《蓝皮书》）发布会上坦言，2016年全球经济仍面临不少潜在风险。

　　金松认为，全球经济放缓已经成为明显趋势，这势必给2016年全球投资市场带来压力。“新兴市场的债务危机也不容小觑，比如去年阿根廷比索就曾在一天内下跌超40%，造成的影响可想而知。”金松说。据阿根廷官方数字显示，2015年全年阿根廷比索贬值幅度高达34%，为2013年以来的最大幅度贬值。

　　就外汇市场而言，美联储加息问题无疑是全球投资者关注的焦点。美元在2015年“高歌猛进”，美元指数全年累计上涨9.3%，为连续第三年上涨。从历史情况来看，美联储一旦开启了首次加息，一般不会马上停止，但可能存在变数的是其加息的速度。因此，市场人士普遍认为，2016年美联储加息仍是非常大的不确定性因素。

　　对此，《蓝皮书》称，鉴于美联储已经进入加息通道，而欧洲央行、澳洲联储和日本央行等主要央行可能继续增加货币刺激，全球货币政策分化预计将进一步给美元带来支撑。

　　不少投资机构均预计美元反弹势头将在2016年延续，花旗和澳洲国民银行等多家机构预计2016年美元指数涨幅在5%左右，德意志银行预计2016年美元涨幅将达到10%。但也有专家警告称，美元涨幅可能小于市场预期。

　　“我长期看好美元的表现，但短期来看，虽然美国经济自2008年以来逐渐恢复，但现在的经济基础仍比较脆弱，美联储加息存在很大的变数。”金松说。

　　对于与美元走势息息相关的黄金，有业内专家表示，美联储加息进程或继续成为2016年黄金市场的主要推动因素之一，虽然部分避险需求可能增加，但也会令以美元计价的大宗商品价格对非美货币投资者来说更加昂贵，加息开始后的美元走势将成为影响金价的关键。

　　“由于全球宏观经济仍面临较大的风险，实物黄金市场继续受到需求支撑，金价在2016年应该不会出现大幅下挫。”《蓝皮书》提到，中国对黄金投资的需求以及各国央行增持黄金储备的情况今年或继续出现小幅好转，这也将对金价构成一定的支撑。

　　就大宗商品市场而言，原油走势同样牵动着投资者的神经。经过过去一年的下跌，今年以来原油价格出现小幅反弹，不少业内人士认为，原油市场去年年底以来出现的变化为油价反弹埋下了伏笔。

　　一方面，沙特等主要产油国的备用空闲产能水平下降，使得供应增速放缓；另一方面，油价持续下跌导致各大原油企业纷纷大幅削减开支，美国一些大型页岩油生产商已经开始大幅削减2016年支出预算。

　　此外，2015年以来以中国为首的新兴市场国家经济出现放缓现象，一度加剧了市场对原油需求的担忧。但随着局面的逐渐稳定，同时美国与欧洲地区经济复苏形势相对较好，《蓝皮书》称，“2016年全球原油需求仍将受到一定的提振，但供应过剩问题预计将贯穿2016年，成为原油市场的主要威胁，原油价格重回高位依然需要一定的时间。”