美元意外大涨 但不宜追高

　　每经记者 郑步春

　　本周美国公布的经济指标大多疲弱，但美元却于周三起大幅反弹。这一方面是因为投资者忽然意识到前期做空美元有些过度，另一方面是因为主要非美币种大多有短期走软的理由。考虑到上述两因素或难持久，故美元虽有反弹，也暂难持续性上涨，短期内不妨视美元为底部震荡格局。

　　美元强劲反弹

　　美元弱势持续至本周二，周三起大幅反弹。美元指数周三大涨0.85%，周四暂续涨0.11%至94.908点（截至本周四18：02）。

　　本周三公布的重磅数据是美国的3月零售额，环比降0.3%，不如预期的增0.1%；3月核心零售额增0.2%，不如预期的增0.4%。同在周三公布的3月PPI略弱于预期，不过更为重要的3月CPI将于周四稍晚时公布。在上述经济指标公布后数小时，美联储公布了反映美联储各分区经济情况的“褐皮书”，称美国经济稳健复苏，多个地区薪资增长加快。

　　周三公布的数据为美联储暂缓加息提供了更多理由，而褐皮书却又削弱了这种理由。在两者相抵后，应仍利空美元，但周三美元却大幅上涨，走势颇出人意料。

　　造成美元大涨的主因是美元空头因技术面等原因而大量平仓。此外，中国经济回暖也是原因之一，由最近一年的情况看，美联储每次拖延加息时都会拿中国说事，现在既然中国情况好转，那么此借口自然就弱化了。

　　目前市场应已消化了本月末美联储暂不加息这一因素，所以美元影响因素将有所转化。既然市场某种程度上在淡化美国经济指标，那么短期内美元影响因素应转向主要对手货币，比如欧元、日元、英镑这三个美元指数中权重最大的币种。

　　主要非美货币疲弱

　　欧元前两周一直维持强势，但本周三大跌了0.98%至1.1277美元，周四暂继续下跌0.13%至1.1258美元。

　　欧元本周的下跌与其说是因为经济指标，不如说是因为技术面超涨。自3月初以来，欧元已反弹了六周，且欧元面临去年高点1.1450密集区压力，故仓重的欧元多头很容易见好就收。

　　日元本周已累计贬1.03%至109.18日元兑1美元，原因显然是本周全球股市、商品大涨提升了风险偏好，这一般不利于避险币种。

　　本周稍早，英镑一度较强，但周三贬0.50%，周四暂时又贬0.52%至1.4129美元。英镑回贬应与一份公投相关，因其显示支持英国脱欧的民众领先于支持留在欧盟民众，领先幅度是3个百分点。

　　欧元、日元、英镑占美元权重绝大部分，由于这三币种各有走弱理由，所以就部分促成了本周三起美元的反弹走势。

　　就欧元看，其近期走弱与超涨后的修正行情，其持续走弱的理由应不是很足。在日元方面，风险偏好回升这一日元压力或也难持久，因股市回升与中国因素及油价回升因素均易生变。至于英镑不利因素，倒有可能延续至6月份公投之时，但单一的英镑因素应很难显著影响美元。

　　加元相对强势

　　虽然加元周三与周四连跌，但在非美货币中表现仍相对较强。美元兑加元周三升0.43%，周四暂续升0.16%至1.2834。

　　造成加元强势的因素与油价相关，因本周油价甚至其余大宗商品均较强，这显著有利于加元这一商品属性较强的币种。此外，加元强势应另与加央行利率会议相关。本周三，加拿大央行利率会议上调了今年经济增长预期。

　　具体而言，加拿大央行将首季GDP年化增长率由1.0%上调至2.8%；将第二季增长率由2.2%下调至1.0%；预计2016年平均增长1.7%，高于之前预估的1.4%；预计2017年增长2.3%，之前预估为2.4%。很明显，今年GDP上调了不少，而明年的GDP仅微幅下调，所以这份预测多少为加元提供些支撑。

　　加元短期内最主要支撑仍应是油价。由油价周K线看，其已有走向反弹第三浪的可能。通常第三浪是主升浪，如果该技术形态能够成立，那么加元潜在支撑应不小，所以近期投资者不宜过度做空加元。