金盛贵金属：周内金价冲高回落，中期呈三角整理

　　上周现货黄金开盘1242.63美元/盎司，最高1262.51美元/盎司，最低1223.64美元/盎司，收盘1232.09美元/盎司，全周下跌7.95美元，跌幅0.64%。整体来看，部分美国经济数据走弱，以及联储官员的讲话，都对市场产生一定的影响。

　　周内公布的数据显示，美国3月零售销售环比下跌0.3%。3月CPI上涨不及市场预期。但是就业方面仍然保持强劲，上周首次申领失业救济人数下降1.3万，至25.3万，追平1973年以来最低。总体来说，美国经济缓慢复苏的趋势不变，并且仍在升息的大方向下，尤其是就业非常好，但是通胀仍为制约升息的重要因素之一。

　　美联储官员中，旧金山联储行长Williams基本坚持鹰派观点，费城联储行长Harker、圣路易斯联储行长Bullard、里士满联储行长Lacker和亚特兰大联储行长Lockhart则态度趋于谨慎中立，达拉斯联储行长Kaplan则坚持一贯的鸽派观点。而近期部分官员态度多次转变，也令市场对美联储下一次升息时间判断感到困难，但4月不升息基本成为共识。目前4月、6月、9月、12月升息至0.75%的概率为1.2%、15.8%、31.2%、40.8%，趋势上看，市场预期正在向年内仅升息一次推移。

　　欧洲方面，欧元区2月份工业产值环比下降0.8%，创下18个月来最大降幅并低于市场预期，而通胀数据也没有达到市场预期水平，显示出经济仍没有明显的复苏趋势。欧洲央行在截至4月8日当周，即扩大QE后首周购入的资产金额大增逾一倍至188亿欧元，创2015年3月QE启动以来新高。目前来看，欧元区经济仍难现复苏，下周欧央行将召开利率会议，但是此前德拉吉曾暗示不会再降息，因此本次会议预计将没有新的政策出台。

　　资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周累计减少5.35吨，此前一周为减少0.28吨，机构减持速度加快。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头为213807张，较此前再次小幅增长。从上述相反的数据看，目前市场对金价的走势有一定分歧。

　　综合来看，此前金价的上涨基本反映了美联储推迟升息的预期，而上周金价回落主要受到市场风险偏好上升的影响，尤其是中国经济回暖，令市场开始考虑此前美联储会议声明，以及主席耶伦讲话中提到的，美国以外（尤其是中国）经济风险是否已经开始回落。从趋势上看，目前金价仍处于震荡中，但是技术上看中线有演变为头肩顶形态的风险。继续关注宏观面的消息，后期尤其是本月26日和27日的美联储会议前后可能将迎来拐点。

　　另外，下周公布的数据不多，但是欧洲央行会议开始可能对市场有一定扰动，请予以关注。

　　金盛贵金属

　　2016-04-18