杰克·伯格：市场已不再便宜 股息率很低

　　华尔街投资传奇人物杰克·伯格(Jack Bogle)日前指出，未来一段时间的市场环境中，可能不会成为“选股者的天堂”。

　　杰克·伯格是共同基金巨头先锋集团(Vanguard)的创始人和董事长，并被公认为指数基金的推广人之一，他也是买入并持有投资者的典型代表。

　　他的评论和很多市面上很多专家倡导的“基于股票表现而非市场环境”进行投资的方式不同。

　　伯格原先倡导无视今年市场的震荡起伏，现在的观点是，美国上市公司股息率走平，个股市盈率很高而回报率不再那么耀眼。

　　他在接受美国全国广播公司财经频道(CNBC)采访时说：“市场已不再便宜，股息率很低，仅有2%左右，市场保持这样的状态也有一段时间了。”

　　伯格补充说：“如果你长期留在股市中，你必须接纳市场回报率——无论高低，我观察了10年的股息回报率，当前和过去70年年收益率12%的水平不可同日而语，甚至不能说是接近。”

　　在美国股市的财报季中，伯格警告说，市场可能有5%的投资回报率，这恐怕会远低于未来10年的水平，但“投资回报聊胜于无”，当然也没有理由因此离开市场。

　　伯格的观点是，债券从名义价位上很少比现在更为昂贵，实际收益和通胀对比下来几乎没有差别。“投资者都是很有趣的动物，宁愿在8%的通胀环境中获得5%的投资收益，而不喜欢在没有通胀的环境下取得2%的收益，即便显然后者的实际回报更高。”

　　伯格的投资箴言&先锋公司

　　伯格在1975年5月1日创立了先锋集团，公司迄今已走过了40个年头。无论你是不是知道伯格或他公司的名字，但官方记录显示，自2013年以来，在美国购入股票共同基金的每个美元中，有近1/4都是流入他公司所在的ETF，而在40年运营历史上，有超过20年都主导了ETF基金的资金流动。

　　先锋公司的40年成功经历所遵循的六条投资箴言值得每个投资者知悉：

　　成本是个大问题(ETF领域)——你支付给基金管理者的钱越少，你自己得到的就越多；

　　耐心也很重要；

　　勿以善(利)小而不为；

　　做好定期投资；

　　避免自满；

　　最好忽略趋势、潮流或其他任何导致你一时兴起而买入的“信号”。